"拆雷"细节曝光！深圳国资首批100亿驰援名单确定，质押率6-7折，两大平台具体操盘，五大亮点显现

在深圳“风险共济”驰援计划下，深圳民营上市公司的现金流窘境正在改善。

“深圳市高新投的专项资金利率，不超过9%，股权质押率为6-7折。质押率优惠力度很大，仅仅从这方面来看，都要远远好于金融机构质押和市场抵押贷款条件。目前，券商质押比例平均为3.5折。”知情人士透露。从股权、债权两方面入手，在为民营企业降低流动性危机，解除质押危机上，深圳国资方面提供了切实的资金支持。

据知情人士透露，深圳国资首批100亿驰援上市公司名单已经确定，而且仅仅是首批资金。从质押率、资金规模、具体承作等方面，深圳国资此次大动作，有五大亮点可圈可点。

除了上述直接投放资金之外，深圳国资还在股权方面积极入手，降低深圳A股上市公司股票质押风险。

亮点一：质押率达6-7折，远优于金融机构

知情人表示，目前，深圳市高新投对股权质押规定的质押率为6-7折，优惠力度很大，要远远好于券商等金融机构的质押条件。目前，券商质押比例平均为3.5折。

随着深圳“风险共济”资金陆续投入，越来越多深圳民营上市公司正在受益。从近期公开披露的一些上市公司互动和公告情况来看，包括麦捷科技、和而泰和翰宇药业等多家公司在内的企业，已经陆续与深圳国资平台对接，获得了资金帮扶等流动性支持。

10月15日

麦捷科技在互动平台上回复投资者提问时表示，深圳国资委旗下高新投已协助公司控股股东化解质押风险事宜，并于9月25日办理了相关股权质押，详见公司9月26日披露的2018-80号公告。

10月16日

和而泰在投资者互动平台上称，已与深圳国资平台对接，获得流动性支持。具体细节还在商谈，有进一步进展的话会进行公告。

10月16日

翰宇药业在投资者互动平台上称，“目前公司已就相关事项与深圳国企平台对接，获得流动性支持。”

从麦捷科技10月8日披露的信息来看，公司控股股东新疆动能东方股权投资有限公司，将已质押给合肥金通博源股权投资基金合伙企业(有限合伙)的11,000,000股股票办理了解除质押。

结合此前，9月25日，深圳国资委旗下高新投协助公司控股股东化解质押风险事宜，办理了相关股权质押。由此可知，在深圳“风险共济”资金帮助，通过向深圳高新投质押了股权，换来了流动性资金。

从具体日期来看，2018年8月28日，深圳高新投小额贷款接受泰捷科技大股东1600万股质押。其后，9月7日和9月25日，深圳高新投小额贷款再接受大股东两笔800万股股权质押。

同样出现在和而泰身上。此次出面的是，深圳市高新投集团分三次，分别从8月23日、8月27日和9月19日，为股东曾少强办理了共计5600万元股份质押。

亮点二：这仅是首批百亿资金，后续还有增量资金

为化解股权质押流动性风险，各地政府也在积极安排资金，深圳国资是最早行动的，据此前报道，深圳已设立了专项工作小组，安排数百亿专项资金，负责统筹协调化解上市公司控股股东股票质押风险事宜。

最新信息是，目前深圳国资首批百亿资金已经到位，企业名单也基本敲定。可以确定的是，深圳政府出资将高达数百亿，后续还将有增量资金到位。

亮点三：整体质押率下降，民营企业流动性得到缓解

据华泰证券分析师孔凌飞的观点，个股绝对跌幅达到19%时，会触及质押警戒线。在已经转让控股权的多家上市公司中，转让行为披露前六个月大股东平均质押比例达到 87.71%，披露前六个月平均最大跌幅 30.50%。大股东股权转让平均交易金额为5.1 亿元，占披露日公司平均市值的 7.69%。

深圳国资的介入，大大降低了标的企业的整体质押率，这对解除民营上市企业的流动性危机，令企业重回正常经营，显然大有裨益。

亮点四：深圳高新投与深圳中小企业担保具体“操盘”资金计划

据知情人士透露，此次系由深圳高新投与深圳中小企业担保具体负责资金“操盘”。

据统计，包括深圳高新投集团在内的，深圳市高新投融资担保、深圳市高新投保证担保、深圳市高新投小额贷款有限公司共四家公司，在近一年的时间内出现在45家上市公司的质押方名单中。知情人士透露，数百亿专项资金，也系由深圳国资委旗下高新投和和旗下公司具体操盘。

从具体路径来看，深圳市高新投等政府资金管理机构通过委托贷款、过桥贷款、向实际控制人借款、受让股票质押债权、提高股票质押率等多种方式，向上市公司或实际控制人提供流动性支持化解平仓困难。

在麦捷科技的案例中，出现的是深圳市高新投小额贷款有限公司，而其控股股东是深圳市高新投集团有限公司。在和而泰案例中，出现的是深圳市高新投集团，这家公司是为解决深圳市中小微企业的小额、短期资金需求而设立的专业融资平台。

亮点五：这是市场化的援助方式

深圳本身是市场经济最为发达的地区，在驰援资金对象的选择上，确定了三个基本标准：

第一，必须是在深圳市工商登记注册的实体经济领域优质A股上市公司，包括高新技术企业以及战略性新兴产业、优势传统产业和现代供应链等领域的上市公司。

第二，上市公司应生产经营状况良好，具有较好发展前景。

第三，实际控制人无重大违法违规和重大失信记录。

而此次资金支持，无论对深圳当地经济发展，还是对深圳本地企业都将起到极大助力作用。

关键点：除直接放贷，还有股权支持

除了上述直接放贷资金之外，深圳国资的百亿专项资金，还在股权方面积极入手，降低深圳A股上市公司股票质押风险。

实际上，今年6月以来，深圳国资已经入股了一批当地的民营上市公司。不完全统计显示，6月以来，已有英飞拓、科陆电子、怡亚通、梦网集团、英唐智控等5家上市公司，宣布获深圳市国资委下属公司入股。值得注意的是，在这些国资入股民营企业的案例中，控制权发生变化的交易股权质押压力更大，股价跌幅更为凶猛。

以科陆电子为例，从2017年9月份的股价高点10.83元算起，到今天2018年10月18日已经跌到了最低4.40元，跌幅超过50%，已经腰斩了。

8月4日，科陆电子（002121）控股股东饶陆华与深圳市远致投资有限公司签署《股份转让协议》，饶陆华将其持有的1.52亿股股份（约占公司总股本的10.78%）转让给远致投资。8月15日，上述协议转让股份的过户登记手续已完成，远致投资成为公司第二大股东。

本次转让股份前，饶陆华质押股份数累计达到6.03亿股，占其所持公司股份总数的99.25%。不过，即便饶陆华已转让部分股份给远致投资，但根据科陆电子8月23日发布的公告，其处于质押状态的股份占其所持公司股份总数比例仍然高达99.45%，占公司股份总数的32.17%。

显然，A股每波下探都令一大批公司的股权质押融资达到或逼近平仓线。由于质押人多为上市公司大股东，在当前融资偏紧的情势下，手中已无多少可补仓的资产或资金，要么被迫平仓，要么就和国资谈判入股。

天风证券分析师刘晨明的研究结果显示，截止10月14日，深圳地区股票池中共有75个涉及股票质押且当前股价低于预警线。从今年以来跌幅超过30%和企业业绩处于上行区间（2018年中报净利润较2017年报改善）两个标准来看，共有14家潜在政府专项投资标的股票。