近日市场处于震荡磨底阶段，抱团品种尚未企稳，进入大幅下跌后的休整期。 基金从“涨”上热搜、到基金经理“破圈”，再到如今的“跌上热搜”，不过两个月时间。A股“绿化”面积最大，基民集体“吃土”，市场恐慌情绪蔓延。几大“顶流”基金经理产品净值创下单日最大跌幅，基民“一夜回到解放前”，“要不要赎回”横亘在每一个基民心中。 近期基金赎回情况如何？赎回会否引发市场连环踩踏？券·商·中·国记者从多位基金公司渠道人士处获悉，尽管权益基金近半月净值回撤较大，但从份额变化数据来看，并未出现较大程度的“赎回潮”，基民在这一轮市场调整中呈现了较强的抗跌能力。 与此同时，多家基金公司“雪藏”两年的“价值投研天团”重新出山，如中欧基金曹名长、中庚基金丘栋荣等，产品近期表现“圈粉”，市场风格切换是否成为中长期趋势，也是投资者最关心的话题。 未见“赎回潮”，但发行骤降 一位中型基金公司渠道负责人表示，每周该公司内部都会回溯申赎数据，这一轮市场下跌中赎回情况比预期中好很多，未见“赎回潮”。“尽管没有‘赎回潮’，但公司上下还是压力很大，因为权益产品净值回撤了不少，公司整体规模还是有一定缩水的。” “感觉基民这一波的心态还是比较稳的，毕竟不是像2015年那种行情，网友吐槽归吐槽，我们从业人员都很淡定。”另一家基金公司营销人士告诉券·商·中·国记者。 一位大型基金公司内部人士表示，“赎回情况确实不明显，但是发行变得很艰难。公司一只固收+产品，发了好多天才募到10个亿，我们之前也是一直出爆款基金的啊。” 进入3月以来，已有广发价值优选、诺德优势产业、嘉实中证大农业ETF、华安聚恒、平安季季享三个月持有、中信保诚养老目标2035三年持有等在内的30多只基金发布了延长募集期限的公告，远超上月同期仅有个别新基金延长募集的水平。 其中，华富中证证券公司先锋策略ETF于3月9日开始募集，原定认购截止日为3月22日。由于募集进展不达预期，该基金在3月13日公告称，决定将募集期延长至6月8日，募集期共延长两个半月。延募的基金公司范围从中小基金公司扩大至头部公司，可谓全行业延募。 数据显示，截至3月2日，今年成立的256只新基金共募集资金8283亿元，今年开年两个月的基金发行已超出历史水平。 基金行业向来有“好发不好做，好做不好发”的传统，即在市场低迷、基金发行艰难时，反而是比较好的建仓时机，而发行热度高涨时，往往处于市场高点，反而不利于基金经理操作。
利好信号，“自购”涌现 值得一提的是，随着A股市场一路寻底，基金公司自购也在逐渐加码。 Choice数据显示，春节以来，基金公司一直积极购买自己的产品，坚定加仓。一季度以来，基金公司累计自购规模超7亿，自购达60次，春节以来自购基金超2.8亿。 春节后，即从2月18日至3月16日，共有13家基金公司累计自购基金超2.8亿。其中，光大证券资管自购规模最大，共9000万元。 3月8日，永赢基金发布公告，宣布自购旗下新发基金永赢惠添益5000万元，基金经理李永兴同时自购100万元。除永赢基金外，还有富国、汇添富、天弘、华夏等10余家基金公司进行了自购，两周内累计自购金额超过2亿元。 3月9日，兴华基金亦公告，基于对中国资本市场长期健康稳定发展和公司主动投资管理能力的信心，本着与广大投资者风险共担、利益共享的原则，3月8日，该公司已运用固有资金申购了旗下兴华永兴混合300万元。 3月12日，方正富邦基金表示，该公司首席投资官崔建波出资200万元，自购其最新发行的方正富邦汇福一年定开，与投资者利益共享、风险共担。申万菱信基金投资总监付娟则自购200万元，参与了其管理的新基金申万菱信乐享混合基金，真金白银表达对市场的信心。 交银施罗德基金王崇近日表示，市场风格持续切换到低估值价值和小盘股风格的可能性不是很高。扣除热门行业，大部分非热门行业龙头公司股票估值处于合理范围，我们认为这些公司股票提供了未来1-3年视角的绝对收益回报基础，也是基民追求绝对收益回报的基础。 市场震荡心慌慌？如何做一个理性的基民？
最近股市震荡、风格变换，很多投资者的账户出现了浮亏，本来指望着靠基金赚钱改善一下生活，结果现在变成了吃面都不敢加煎蛋了，心态不免也有些急躁。其实，我们常说：风险和收益一体两面，在持有主动权益基金的同时，就需要做好忍受净值中途回撤的准备。 “今天你养的基怎么样了？”、“基金还能不能买？”、“我现在该赎回吗？”……广大基民们经常面对着这些灵魂拷问，外加媒体舆论的跟风造势，恐慌情绪被迅速放大。 其实在本就较为考验人性的震荡市场环境下，投资者势必会存在心态波动。沉浸在“恐慌”的环境下担忧基金净值，并不是一个理性的良策。 在波动市场下，投资者更需了解其变化的始末，思索波动逻辑，用科学的方法顺应市场变化，做一个理性基民，战胜情绪化市场的挑战。 一、了解市场震荡的原因 1、货币政策 在去年底以来，国内货币政策有所调整，信用环境扩张力度有所收缩，导致市场对流动性预期有所收紧； 2、美债收益率 在美国刺激方案和疫情回落背景下，美国经济好转预期升温，市场担心通胀水平走高，导致美国十年期国债收益率大幅上升。 这两方面的原因引发了对市场，特别是对“抱团”板块的冲击，此前“抱团”板块估值扩张的逻辑由此被破坏，投资者担心是否还有足够的资金持续买入。此外原材料的涨价与利率上行改变了企业的盈利相对水平，使得此前“抱团”板块较高的盈利预期及相对地位受到削弱。
二、理性看待基金净值波动 市场震荡常见吗？常见。过去10年里，大盘有6次经历2800点轮回。 即便是2006与2007年、2015年的牛市行情中，也都出现过上涨途中上证指数突然回调10%左右的情况。比如众所周知的2007年大牛市，上证指数在获得113.05%的单年度涨幅同时，当年最大回撤也达到了-21.16%。还有2019年、2020年连续两年的结构性牛市途中，上证指数的最大回撤也分别达到了-15.35%、-14.62%。 市场震荡可怕吗？并不。震荡是一种常态表现，市场的急跌往往反而是布局的好时机。 基金要忍受多大的回撤？回撤是投资中的常态，尤其是权益类基金在持有过程中一般需要忍受至少-10%的最大回撤。 相对于上证指数来说权益类基金的最大回撤值仍是比较低的，这也显示了基金经理在一定程度上可以抵御市场的系统性风险。 这也给我们基金投资带来了启示：那就是相信基金经理精选个股的投研能力和风险把控的管理能力，相信他们可以通过深度研究带领我们在长期投资中取得胜利。 三、普通基民可以怎么做？ 1、选择适合自己的基金，长期持有 正确认识风险和收益间的关系，高收益意味着高风险。我们都知道，股票型基金的风险等级较高，这也导致它的最大回撤率不会低。因此，在基金投资过程中我们需要根据自己的风险承受能力做好忍受净值波动的心理预设，同时立志于长期投资，选择适配产品。 “路遥知马力，日久见人心。” 基金持有期限越长，正收益概率越高。基金投资不在一朝一夕，长期持有才更有可能获得更好的回报。 2、控制仓位，做好合理的资产配置 很多时候，我们愿意进入市场是源于对收益的追求和关注，但往往我们缺乏对风险的认知。普通投资者，一般的权益仓位最大是不超过可投资金的55%的，而且这些仓位还最好不是一把梭的。同样的，也建议不管在任何时候，哪怕是极度保守的投资者的权益仓位也不要是0。 “永远不满仓，永远不空仓”就是对市场最大的敬畏。 都说“不能把鸡蛋放在同一个篮子里”，选基金亦是如此。 投资者需根据自己的风险承受能力，对应配置相应风险评级的基金，勿跟风抱团，也不要全部选择同样类型的基金产品。把钱放在不同的“篮子”里，并不等于把钱分几份放在同一个“篮子”里。') 3、坚持定投，见证时间的玫瑰 种一棵树最好的时间是十年前，其次是现在，基金定投也是。面对市场波动震荡，基金定投优势明显，自带“微笑曲线”，能有效地平均投资成本，分散投资风险；使用时间积累财富，避免市场波动过大引发的情绪起伏；外加省时省力，不需投资者在择时上花过多心思。定投是一个长期投资行为，不用考虑各个时期的投资时点，不必考虑市场的经济状况，无需为短期波动而改变长期投资决策。 并且，定投流传最久远的五句话，可谓字字珠玑，大家一定要真正的弄明白，搞清楚： (1) 开始点位不重要，重要的是开始(不择时)； (2) 回撤不可怕，可怕的是撤回(止盈不止亏)； (3) 结束不重要，结束的点位很重要(止盈的策略选择)； (4) 及时兑现利润，但别真正离场(结束一份定投也是一份新定投的开始)； (5) 定投不错，优选标的更佳！(策略好，标的选择锦上添花)。 4、保持理性的投资观 市场的波动影响不了好公司的基本面，也影响不了好基金的潜力。我们作为投资者，要调整好个人心态，理性看待市场波动，不盲目跟风，坚持价值投资，切记追涨杀跌。 总之，盲目的抄底和盲从的撤离都不是合适的选择。无论是股票，还是基金，理性投资、价值投资都应该是投资者必须坚守的准则。独立思考不跟风，保持良好的心态，才能守好自己的钱袋。 面对市场的波动，请保持理性不要慌张，相信时间和专业的力量，不要在低谷转身离开，也不要在顶峰慕名而来，80%的收益来自20%的时间，相信耐得住寂寞，定能守得住繁华。
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