又见中阳上涨行情,未来A股是不是很难再见3000点的位置?
步入2021年,A股市场一举扭转了前两年单边上涨的走势,从牛年开市至今,市场处于震荡下行的走势。以上证指数为例,从今年2月18日的3731.69点下跌以来,最低调整至3328.31点,累计下跌了400点,在短时间内出现了快速的跌幅行情,也是在牛市行情中比较少见的现象。但是,从另一种角度思考,在牛市行情下,快涨快跌是牛市行情的真实写照,对这种快涨快跌走势,总比跌跌不休的阴跌行情要好。 去年7月22日起,上证综合指数的指数编制改革正式施行,在指数编制改革出炉之际,实际上也对以往的指数编制作出了较大程度的改革变化。其中,包括对被实施风险警示的,将在实施后的次月第二个星期五的下一交易日起从指数样本剔除;又包括对上交所实施的红筹企业发行的存托凭证、科创板上市证券计入上证综合指数之中。此外,还对日均总市值排名在沪市前10位的新上市证券,在其上市满三个月后计入指数,其余新上市证券在上市满一年后计入指数等。 由此可见,此次上证综合指数的指数编制改革,确实存在较大幅度的修改,那么对我们来说,也需要重新认识上证指数的走势表现,未来的上证指数走势,也将会显得更加科学性与客观性。从去年7月22日起,上证指数最低点位为3174.66点,这也是指数编制改革以来的最低点位。从某种程度上分析,在指数编制改革之后,我们不应该用过去的眼光去看待市场指数的波动走势,更应该用崭新的眼光去看待上证指数的波动走势。随着市场指数的走势更加科学化,我们把3174.66点作为上证指数的改革底,这可能会是一种比较客观理性的分析方式。至于过往的3000点,则基本上属于指数编制改革前的政策底部区域,在指数编制改革前还是具有很强的参考影响,但随着市场价值中枢的稳步抬升以及指数编制改革的正式实行,实际上从某种程度上意味着上证指数的政策底与改革底,也从过去的3000点逐渐提升至3174.66点附近。股票市场的走势本身具有一定的不可预测性,因此对A股市场的最终底部,还是存在一定的未知风险。即使上证指数的底部重心在逐渐抬升,但也未必意味着上证指数已经很难再见3000点的位置。
但是,如果在正常的市场环境下,在经济基本面稳中向好、上市公司盈利能力逐渐改善以及股市价值中枢稳步抬升的背景下,A股市场应该很难跌破3000点的位置,从2020年7月22日实施指数编制改革以来,3174.66点也基本上成为了市场的政策底与改革底。即使未来市场遭遇黑天鹅的事件冲击,股市出现了非理性的下行走势,那么对市场失守3174.66点乃至3000点的现象,也应该可以定义为“黄金坑”的市场现象。虽然A股市场十多年来处于指数停滞不前的现象,但细心的投资者可以观察到,实际上A股市场的估值水平正在不断改善。十年前,沪指3500点所对应的估值位置是偏高的,但十年后,沪指3500点所对应的估值却显得相对合理。随着上市公司盈利能力的持续改善,且随着时间的推移,A股市场的价值中枢也会稳步抬高,中长期A股市场指数也会大概率摆脱3500点的魔咒约束。
A股全线回暖!公私募集体看好短期延续反弹 这些行业被重点关注
多家公募及私募机构观点显示,A股阶段性企稳运行格局已较为明显,主要股指后期将呈现较强韧性。
A股全线回暖
截至收盘,A股主要股指的涨幅均达到1%左右。其中,中证500、小盘价值、中盘价值等中小市值指数,涨幅显著领先。
在市场赚钱效应和做多热情方面,截至收盘,个股涨跌数量之比高达3432:661。碳中和、疫情修复等热点主题爆发,也显著推升了市场做多情绪。
公私募看好短期延续反弹
前海联合基金认为,截至目前,沪深两市动态市盈率估值仅为20倍左右,整体处于历史中枢附近。历经前期调整后,估值高企板块的风险已得以部分释放。短期内预计市场仍将维持震荡态势,但市场中长期上行的大趋势并没有改变。
平安基金研究员李蒲江表示,当前A股短期负面冲击力量已逐渐趋于减弱,低位企稳迹象也在逐渐显现,市场做多情绪将有望迎来修复窗口。
私募机构翼虎投资认为,当前新冠疫苗在全球范围内的加速接种,提升了投资者对经济恢复的信心,但全球流动性收紧预期则加剧了全球市场的波动。
翼虎投资表示,考虑到国内资本市场已有较充分反应,A股市场经过之前连续两周的探底调整,将有望逐步企稳走升。中期来看,经过春节后的本轮调整,市场将迎来最佳操作时间窗口,未来3到5个月有望重拾上升趋势。
鼎锋资产则表示,受美债利率继续上升以及外围消息面等因素影响,上周A股虽总体震荡,重心略有下移。但经过连续下跌调整后,市场对于当前宏观因素反映较充分,未来经济形势及上市公司业绩表现仍有较强支撑,A股市场反弹可期。不过该机构认为,2021年宏观因素及企业盈利仍存在较多不确定性,如果A股短期内出现较强反弹,投资者也不宜过于乐观。
多个行业获看好
名禹资产认为,经过前期调整后股指整体处于震荡状态,但无风险利率的上行、消息面因素仍可能对市场形成扰动,而前期核心资产的负反馈阶段可能仍未结束。
名禹资产表示,市场内在结构的分化,依然是两市个股股价表现的主要特征。当前,建议重点关注顺周期和碳中和的相关机会,以及2020年年报和2021年一季报业绩向好的个股的机会。具体行业上,在碳中和的宏观政策背景下,工信部预计将出台更严格的钢铁行业产能置换实施办法,加之河北唐山限产超预期,钢铁行业景气有望维持,建议可持续关注。
李蒲江表示,在当前经济复苏势头强劲、无风险利率回升的宏观环境下,短期内应回避前期涨幅过大、估值过高的板块和个股,顺周期板块仍是配置首选,可关注疫情受损板块(如航空、餐饮旅游)、金融板块(银行、保险)、周期板块(钢铁、石化等)和估值合理的个股。
诺安基金认为,未来一段时间内,可重点关注四类结构性机会。一是受益于经济复苏、政策边际变化的银行、保险板块;二是关注得益于全球疫苗接种提速、全球经济同步恢复的服务型消费行业;三是关注行业基本面向好、估值处于历史较低位置的中小市值公司;四是关注年报和季报业绩超市场预期的板块和个股。
前海联合基金指出,在市场风格再平衡之下,可关注边际基本面改善更为明显的周期、制造,如化工、机械设备、有色金属,边际关注钢铁、电力等板块,以及低估值的金融地产建筑建材等领域。同时,“碳中和”板块在政策催化剂助推下,也有望带来优质龙头盈利和估值的双升。