人们很难完全戒绝线性外推的思维模式，无论报告写多长模型有多复杂，在给出最终预测结论前，无疑还是要再去参考下上一期实际数字的。这就决定了在经济复苏盈利上行周期中，伴随着财报数据更新披露，市场很可能会不断上调今年甚至明年的盈利一致预期。
4月中下旬市场将进入年报及一季报业绩的密集披露期，以往的经验显示，在年报及一季报业绩披露后，市场会普遍上调对上市公司的盈利预测，特别是在经济上行周期(2016年和2017年)中，盈利预测上调的幅度更为明显。
从行业表现来看，2016年和2017年上调幅度最为显著的是采掘和有色金属这类典型的上游资源品行业，其他上调幅度较为明显的还有建筑材料、机械设备等顺周期行业，以及电子、通信和国防军工行业。
A股市场中有“四月决断”的说法，这很大程度上可能与财报数据披露以及盈利预测调整有关。展望后市，我们认为今年“四月决断”的核心就在于经济复苏的持续性和基本面超预期的可能性，从目前已经披露的上市公司业绩情况以及整体的宏观经济环境来看，我们仍然看好后市的走势。
四月决断，看好市场行情走势
A股市场中有“四月决断”的说法，大致指的是每一年到4月份的时候，全年投资的逻辑脉络基本能够看清楚了，需要下决心了，这很大程度上可能与财报数据披露以及盈利预测调整有关。
展望后市，我们认为今年“四月决断”的核心就在于经济复苏的持续性和基本面超预期的可能性。
从已经披露的上市公司业绩情况以及整体的宏观经济环境来看，我们仍然看好后市的走势。
一方面，从一季报业绩预告披露情况来看，部分顺周期公司业绩持续超预期。即便不考虑去年的低基数效应，用2019年的同期数据作比较，业绩仍展现出极高的增速水平。
另一方面，近期IMF接连上调全球GDP增速预期，美国新一轮经济刺激方案激发海外股市热情，国内PPI环比增速创历史新高，这反映出本轮经济复苏的持续性与向上的弹性非常有可能超预期，我们认为当前全球工业同比增速的回升才刚刚开始，企业盈利还处于复苏的初期，基本面拐点至少要到三季度才有可能出现。
风险提示：宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来。