今年以来，生物医药板块表现突出，即使在近期两市普跌的环境中仍保持强势。受益于此，医药主题基金“霸屏”主动偏股产品收益榜。数据显示，今年前5个月，绝大部分主动型医药基金取得正回报，其中，50只基金业绩涨幅逾30%，在全部主动医药基金中占比过半。 接受记者采访的基金经理表示，尽管医药板块估值整体处于历史中高位，万亿市场的结构性机会长期存在。A股医药以内需为主，行业的比较优势仍有望持续。50只主动医药基金涨逾30% 数据显示，今年前5个月，医药生物指数以20.02%的涨幅领涨28个申万一级行业指数，食品饮料、农林牧渔分别以13.52%、10.24%的涨幅位居第二、第三。医药股表现可圈可点，带动相关主题基金业绩走强。主动偏股基金前5月业绩榜单显示，医药主题基金成为最大赢家。 数据显示，目前全市场共有92只名称中带有“医药”“医疗”“健康”“保健”“生物”“养老产业”及“养老服务”等字样的主动偏股型医药主题基金。截至5月29日，今年以来这些基金平均收益率达到27.85%，收益率超过30%的有50只，仅3只基金业绩告负。 创金合信医疗保健行业A以51.47%的回报率成为今年前5个月最赚钱的主动医药基金，同时也是收益率最高的主动偏股基金。工银瑞信养老产业、广发医疗保健A、工银瑞信前沿医疗等3只基金紧随其后，业绩均超50%。一季报显示，恒瑞医药、迈瑞医疗、长春高新等3只个股同时出现在这4只基金的前十大重仓股之列，万孚生物和英科医疗则同时被3只基金重仓持有。 此外，工银瑞信医药健康A、招商医药健康产业、融通医疗保健行业A、中欧医疗创新A、中欧医疗健康A、融通健康产业A、富国医疗保健行业、南方医药保健、建信高端医疗等10只基金同样表现不俗，收益率均在40%以上。 谈及医药基金“霸屏”涨幅榜的原因，融通健康产业基金经理万民远表示，“全球经济预期不太明朗，疫情影响加重了这种不确定性，医药是强刚需内需行业，市场对这种相对确定性行业给予了较高的溢价，同时，疫情对医药板块也有较强的情绪带动，因为部分公司的业务及业绩在此次疫情中确定性受益。” 前海联合国民健康基金经理林材认为，疫情和震荡市共同造就了医药股的大行情，在大环境震荡或具备极大不确定性时，医药行业的比较优势得到体现。
长期看好创新药等细分行业 尽管目前表现亮眼，医药板块的高估值还是让不少人望而生畏，医药板块未来将如何演绎、后疫情时代及更长期哪些细分赛道机遇值得挖掘等一系列问题备受关注。 林材称，医药板块估值整体处于历史中高位，但受疫情影响，政府对医药行业更为重视，将带来医药行业“新基建”，A股医药以内需为主，医药行业的比较优势仍有望持续。 在林材看来，内需市场巨大是我国医药行业最大优势，同时也面临研发创新能力较低的劣势。“医保新政执行后，医药进入结构优化时代，非医药龙头公司尤其是受医保新政影响的企业持续走弱，拥有竞争力的龙头逐渐走强，说明医药行业在新政影响下，逐渐实现了自我升级换代，优质的龙头公司获得了更好的发展机遇。” 万民远认为，目前医药板块静态估值处于历史中位数附近，优质个股短期估值不便宜。同时，医药行业研究壁垒较高，且常有政策影响短期走势。但他强调，不仅医药股如此，市场对这种确定性较高的优质个股都给予了一定估值溢价，短期股价有波动较为正常，大部分都可以用时间消化估值。 “对医药板块而言，万亿市场总有结构性机会，需要用时间换空间，医药值得也需要用时间去守候。医药行业赛道够好，长期看不缺需求，支付水平也在提高，同时，行业不断有技术进步。”万民远说。 具体到细分赛道，万民远倾向于顺着产业发展的趋势寻找投资机会，长期看好创新药及其产业链、高端器械、零售药店及消费升级等细分赛道。 林材表示，“从两会来看，相关行业政策重点主要分两块：一是加大疫苗研发。疫苗是预防和控制传染病等疾病的重要手段，加快加大疫苗研发具有重要战略意义。二是增加防疫救治医疗设施，包括疾控升级、县级医院改造、城市传染病网络改造、重大疫情救治基地储备等。中长期来看，我持续看好核心资产赛道，包括二季度后有望迅速复苏的创新药、疫苗等强创新领域，以及未受到疫情影响的器械、药店等高成长领域。”