近日，多家券商举行中期策略会发布2020年下半年A股策略报告。总体看，券商对下半年市场偏乐观，认为下半年居民消费将有望出现修复，企业盈利也将出现好转，伴随内需经济恢复，海外疫情逐渐消退，宏观层面经济将初步恢复回升，下半年增长将较为明显。行业配置方面，科技、新老基建、新能源汽车、消费等是券商力推主线。
我国下半年经济增长可期
对于国内经济和政策的判断，券商们的看法普遍乐观，包括招商证券、兴业证券、申万宏源、上海证券、华西证券等券商纷纷亮出了自己的观点。
招商证券认为，新冠疫情爆发进一步加剧全球长期停滞状态，这对宏观政策和市场投资都带来了新的挑战。反观国内，中国经济“三驾马车”中，政府投资和公共消费会率先修复，其次是居民消费和民间投资。外需修复需要观察全球疫情的发展情势，乐观预期下，外需修复将同步于居民消费和民间投资。
上海证券认为，国内“六稳”“六保”的政策基调已定，核心是保就业。中国经济下半年求“稳”是确定的。疫情得到有效控制后，国内复工复产的进度明显加快，在积极的财政与货币政策以及有针对性的产业政策等各项措施有力支持下，生产、投资、消费等数据开始出现好转。此外，社融作为经济的领先指标增速仍然上行或也预示着中期经济(企业盈利)将出现好转。
华西证券认为，从工业增加值及高频数据看，抗疫取得初步胜利后，逆周期调节对“稳增长”作用明显，生产得到较快恢复；二季度以后，伴随内需经济恢复，海外疫情逐渐消退，经济将初步恢复回升，下半年增长将较为明显。
申万宏源证券认为，居民部门储蓄率已开始上行；经济周期底部的特征已现。宽信用政策加快了经济恢复速度。
兴业证券的策略报告指出，中国经济已经开始恢复，宏观方面也开始有托底政策来对冲，包括积极的财政政策、货币政策，有些可能已经起效了。像汽车、房地产投资竣工、用电量等消费数据跟去年同期相比也开始趋于正常。下半年经济工作重点是抓好“六稳”“六保”，六保里最核心的是保就业。金融政策仍偏暖但不会“大水漫灌”。