近期A股市场抱团股大幅下跌，导致各指数暴跌，3月8日，上证指数下跌2.3%，深证成指下跌3.81%，创业板指数更是暴跌4.98%。大市值股票中，贵州茅台下跌4.86%、五粮液下跌8.26%、宁德时代下跌4.69%、比亚迪下跌10%……
那么，春节后抱团股持续大幅下跌，是否意味着行情结束了？对此，瑞银中国策略主管刘鸣镝认为，这只是慢牛中间的回调。
抱团股涨的时候超涨，跌的时候超跌
3月8日瑞银举行的电话会议中，瑞银中国策略主管刘鸣镝表示，抱团股近期在调整中，但这些企业经营状况是良性的，这是一个买入机会。因为股票会波动，但是公司的经营不会像股票这样波动。中小股票因为总体环境恢复，能够迎来一波行情，但是，中小公司在赛道的位置决定了和龙头公司是不一样的。企业最核心的是盈利，如果定价有一些偏离，回到了正常的轨道以后就不必特别担忧，持有股票最大的利润，是因为你持有了十年，至少是五年，而不是一个月，三个月。
刘鸣镝介绍，瑞银的投资人包括在美国市场也在调整仓位，从防御型或美股的核心资产如苹果、特斯拉等股票调整到一些价值股，并更多调到周期股。A股一些龙头公司之所以变成抱团股是因为业绩好，现在机构调整仓位，调完以后这些抱团股只要业绩继续好还会有投资人愿意进场的，只是之前因为仓位比较集中，现在有一些抛售，涨的时候是超涨的，跌的时候是超跌的。
今年中国股市将继续上涨
对于2021年中国股市，瑞银是乐观的，刘鸣镝预测，到2021年底，沪深300将到6100点，恒生指数36000点，MSCI指数126点。估值对历史均值的标准差是偏高的，但是全球市场大家都高，如果看中国股市的成长PEG指标，现在的点位和估算的增长，估值也不能算特别过分。
刘鸣镝介绍2021年三个投资主题：第一个主题是中国居民提高股票敞口；第二，周期性的复苏2020年已经开始了；第三，全面创新进入十四五规划。
从中国居民的资产配置看，目前包括股票、保险和基金，在居民资产中占比大约是17%，瑞银认为，保守估计未来会提高到21%，居民投资权益类资产会提高。另外，瑞银认为今年外资还会提高在A股的投资，估算的是2000亿。在岸债券市场也会有相当的吸引力，估算是6450亿—8400亿。
全国两会将创新提到重要地位，十四五规划提出，2021年—2025年中国力争实现7%的研发投入年增长，并上调基础科研预算，力争到2025年底建成现代工业体系。数个行业应会享受到政策利好：5G、物联网、云计算、智能基础设施、高端制造及整个数字经济。
瑞银看好今年上市公司业绩增长，板块方面最看好的就是在周期里边有成长性的周期，这是新周期，不是传统的周期。工程机械、自动化、化学等行业都有这样的公司，刘鸣镝建议多关注有成长性的周期股。