以中共满洲省委机关由沈阳迁至哈尔滨为界，《满洲红旗》可分为办刊于1930年9月至10月的沈阳时期和办刊于1932年1月至9月的哈尔滨时期，现存各至少3期，它是新民主主义革命时期东北地区代表性红色文献。
一报两地：从沈阳到哈尔滨
1930年8月，中共东北地方最高党组织由满洲省委员会改为满洲省总行动委员会（以下简称“总行委”）。9月15日，总行委书记陈潭秋指示创办、宣传部部长赵毅敏主编的总行委机关报《满洲红旗》在机关所在地沈阳出版第1期（二人于8月即已筹备办报工作）。该期为16开册式，首页伪装为“国民必读”，“上海大东书局印行”；真实封面印有旗帜飘扬的城楼，“本报价目”为“每月大洋一角 半年大洋五角 全年一元 外埠每月加邮资一角”。内容为《发刊辞》、社论《拥护中国共产党对时局的宣言——将这个宣言深入到广大群众中去》、“苏华”所作《取消派的哀歌》、《编者的话》、《本报征稿启事》。
10月10日，第3期出版，首页伪装为“中华民国邮政特准挂号立卷认为新闻纸类 工商周刊”；真实封面印有“RED FLAG”，五角星、锤头、镰刀、缨枪、步枪，标注“双十节特刊号”，以及“本报价目”。内容为社论《双十节与拥护苏维埃政权运动》、“可朋”所作《纪念双十节与消灭军阀战争》、“秋”所作《纪念双十节与建立苏维埃政权》、时评《双十节与国民会议》，另有带“肃清！”字样的漫画一幅。
1930年11月，总行委改为省委。1931年2月，满洲省委改组，张应龙任书记，赵毅敏任宣传部部长。2月24日，《满洲红旗》“暂定三日刊（现已出十期）”。3月21日，《满洲红旗》第15期出版，为报纸样式，报头印“每份售洋一分”“中国共产党满洲省委员会机关报”“二版”。内容为《中国共产党满洲省委员会为反对国民会议宣言》、中华全国总工会1931年2月17日发布的《为反对工会法工厂法，反对国民党黄色工会破坏工人自己的工会宣言——为组织工人阶级自己的工会而斗争》、漫画《死者及蒋介石——在新坟前》、短评《纪念“三一八”》，另有11篇报道。
九一八事变后，因赵毅敏被捕，《满洲红旗》停刊。11月，满洲省委遭破坏。12月，省委重建，罗登贤任书记，何成湘任宣传部部长，省委机关后迁至哈尔滨。
1932年1月30日，在哈尔滨重新创刊的《满洲红旗》第1期出版，何成湘主编；2月14日、3月14日分别出版第2期、第3期。5月至6月，“中央来的聂负责宣传兼党报编辑”，即聂树先（尚钺）任省委宣传部部长并负责党报工作；7月，何成湘任宣传部部长，《满洲红旗》办至9月改刊为《东北红旗》。
第1期为8开2版，套色油印，附刊为32开2页，刊载评论《哈尔滨二十六日事件的意义》。第2期附刊也为32开2页，刊载评论《二月八日反日市民大会失败的经验与教训》。第3期为8开2版，套色油印，报头印“两日刊”“价目大洋二分”。第1版刊载“社论”《论上海事变》，来源为中共中央2月15日《为上海事变给各地党部的信》，另有6篇报道；第2版刊载《共产国际西欧局 赤色职工国际驻欧秘书处共同宣言》等报道。
担负喉舌与灯塔的使命
1930年9月13日，满洲红旗社刊出《发刊辞》，提出办成满洲劳苦群众的喉舌与灯塔的使命。
在介绍“工农争斗在突飞的发展，苏维埃与红军在猛烈的扩大”的诞生背景后，《发刊辞》说“它的使命是非常重大的”，即“在敌人对于一切革命消息的封锁，在布满全国的反动报纸的欺骗中，它不仅要将全国各地以及国际的革命争斗，介绍给满洲的劳苦群众，它也不仅仅是满洲劳苦群众的喉舌，而且它是满洲劳苦群众的灯塔”。继而又提出：“它是阶级争斗的武器”，这与8月15日在上海创刊的中共中央机关报《红旗日报》发刊词中“在现在的阶级社会里，报纸是一种阶级斗争的工具”的论断相呼应。最后号召：“全满洲的工农兵及一切劳苦群众们！团结起来！在赤光普照的‘满洲红旗’之下，夺得我们的土地，面包，自由和政权！！”
在发挥指导性、群众性，实现办报使命的进程中，《满洲红旗》引领方向，通俗易懂，既宣传中共中央和东北党组织的政策方针，扩大党在群众中的影响，又刊载各地革命斗争的消息，指导开展群众运动。沈阳时期第3期所载《双十节与国民会议》论述了辛亥革命的不彻底性，论及中国民主革命领导权问题时说：“只有在无产阶级领导之下，才能完成中国革命，只有工农兵贫民苏维埃会议，才能解放中国的广大劳苦群众。”
富有号召力的评论与立意鲜明的电讯文本
《满洲红旗》刊发的文章，主要涉及各处工农兵革命争斗的消息、工农兵劳苦群众的生活状况、短小的评论、有趣而富刺激性的诗歌曲词或短篇小说、政治漫画。其中，题材重大、号召力强的评论和标题醒目、立意鲜明的电讯占很大篇幅。
一是评论方面。1930年8月14日，《中国共产党对目前时局宣言》（以下简称《宣言》）发布；8月15日出版的《红旗日报》第1期即刊载这一《宣言》；9月15日，《满洲红旗》第1期转载《宣言》，并配发评论《拥护中国共产党对时局的宣言——将这个宣言深入到广大群众中去》，指出，“这一列宁主义的布尔塞维克文件，无疑问的它必然要在目前整个中国革命斗争中，发生伟大的领导作用，在将来中国革命的历史上，都要占着非常重要的地位”。编者特意说明“这政治宣言的内容非常丰富，非常重要”，再次强调了《宣言》的重要性。
二是报道方面。沈阳时期第15期所载11篇报道即为12条电讯，其中既有表现红军胜利的“汉口讯”“南京讯”《鄂北红军大获胜利——师长岳维峻被擒 官兵几全数缴械》，也有抨击南京国民政府的“天津讯”《革命外交原来如此——中日铁路交涉中国民党狗形毕现》、“上海讯”《南京政府 去年支杀人费二亿四千余万元》；既有反映斗争成果的“哈尔滨讯”《顾乡屯油房工友同盟罢工 要求增加工资，胜利十有九稳！》、“龙井村讯”《逐渐扩大延边工农游击战争——没收地主粮食，土地普通分配劳苦工农》、“吉林讯”《驻吉某旅组织士兵委员会 选代表出席苏代表会》，也有揭露地方当局的“本埠讯”《沈阳人力车夫又增三千余名——国民党剥削的自然结果》、“锦县讯”《国民党真会剥削——炮兵还得给官长做工赚钱》。
哈尔滨时期第3期所载6篇报道来源为哈尔滨、长春、沈阳的电讯以及“据日本报载”的消息，电稿迅捷、话语形象，展现义勇军英勇战斗之时号召群众反抗“满洲走狗政府”。
作为中国共产党组织报刊事业的一大创举，《满洲红旗》一报两地，秘密印行，信件邮寄；作为新民主主义革命时期东北地区代表性红色文献，它在九一八事变前后成为满洲劳苦群众的喉舌与灯塔。它是同时期中共东北地方最高党组织所办的唯一机关报，体现着东北党组织土地革命、民族革命的政策方针。1932年9月18日，为纪念九一八事变一周年，由它改刊的“对外的群众刊物”《东北红旗》第1期问世，成为东北反日民族革命运动中的又一面红旗。