沪深300指数周K线图
近期A股大盘连续调整，表面上看是美股连续下跌、大国之间摩擦加剧以及国内宏观流动性边际收紧等方面的影响，不过根本上仍是对之前市场，特别是以科技、消费等为代表的机构重仓股巨幅上涨之后的调整消化。在交易层面，前期创业板低价股的炒作短期内对散户资金造成一定分流，近日，这个人气王创业板存量博弈氛围也在冷却。而随着经济的复苏，许多行业都将涌现出不少投资机会，从而对上半年极度分化的市场产生再平衡和修正。也可以说，近期市场的调整是7月以来震荡市格局的延续。整体上，市场并不存在系统性风险，更多呈现的是技术性调整特征，是技术性风险的释放。
从市场观察，当前经济修复较为明确，货币财政政策较为积极，流动性相对充裕。从三季度来看，全球经济环比改善迹象较为明显，相对来说，权益市场中的顺周期板块或更受益于这种改善。就历史经验而言，顺周期板块随着经济的改善，其业绩向上的空间非常广阔，有望出现明显的环比甚至同比增长。
另外，从估值角度来看，虽然去年年初以来，A股出现了比较明显的涨幅，但顺周期板块的涨幅并不明显，很多顺周期板块的估值甚至还在不停地创出新低。在这种情况下，一旦顺周期板块的业绩出现了明显好转，其有望获得巨大的估值提升，如机械、建材、家装、汽车零部件等。
后市市场在宽幅震荡的同时，仍然存在结构性机会。投资者可持续优化持仓结构，布局具有巨大成长潜力的优质个股。从中期来看，对于资产内在价值低估的，如金融券商、保险、银行等可跟踪。考虑到大国之间的“科技持久战”已然打响，资本市场也将承担起历史使命，必须也必将成为加速科技创新的关键性助力，因此继续看好回调后的科技股，包括工业软件、金融信息化中的国产软件替代等。
中信浙江 钱向劲