当地时间9月25日，受逢低买盘推动，美国股市三大指数上涨。即便如此，标普500指数和道琼斯指数仍录得连续第四周下跌。与此同时，最新数据显示美国股票基金面临大幅资金流出，引发市场广泛关注。分析认为，投资者对新冠疫情、总统大选、经济复苏以及新一轮财政刺激谈判的忧虑，是最近几周美股波动的重要原因。
△彭博社称，标准普尔500指数录得连续第四周下跌，创造2019年8月以来的最长周连跌纪录
两大指数连续第四周下跌
美国股市9月25日小幅走高，但标普500指数和道琼斯指数仍旧录得本周累计下跌。
截至收盘，标普500指数上涨51.87点，至3298.46点，涨幅1.6%，但本周累计下跌0.6%。道琼斯指数上涨358.52点，至27173.96点，涨幅1.3%，但本周累计下跌1.7%。纳斯达克综合指数上涨241.30点，至10913.56点，涨幅2.3%，结束了连续三周的跌势。
《华尔街日报》分析称，科技股是当日标普500指数中表现最好的类股。苹果和微软股价均上涨，这是科技巨头获利的一个迹象，因为新冠疫情迫使人们更加依赖软件和社交媒体保持联系。
即便当日科技股领涨标准普尔500指数，这一被视作美股基准的指数仍录得连续第四周下跌，创造2019年8月以来的最长周连跌纪录。与此同时，道琼斯指数也录得连续第四周下跌。
彭博社分析称，越来越多的迹象表明，随着全球新冠肺炎病例的上升，以及新一轮财政刺激计划的难产，美国经济的复苏步伐将会减慢，投资者再次涌向那些现金充裕、能在危机时刻经受考验的公司。
摩根士丹利投资管理公司高级投资组合经理安德鲁·斯利蒙说：“如果我对经济刺激计划感到不确定，对疫苗研发前景感到不确定，最好的办法莫过于躲进巨无霸科技股的怀抱，因为它们在经济封锁的情况下仍能发挥作用。”
尽管股市近来波动剧烈，但包括富国银行和瑞银集团等大型机构仍对长期走势保持乐观态度，它们将预期寄托在公司收益反弹上，鼓励客户在近期股市回调时入场。
与此同时，在25日常规交易结束后，美国国会众议院议长佩洛西的发言人表示，当日她与财政部长姆努钦就纾困法案进行了沟通，两人同意继续对话。目前，投资者正在等待财政刺激谈判的最新进展，越来越多的分析师指出，美国经济复苏力度与能否出台财政刺激计划直接相关。
市场对于纾困谈判的关注，直接体现在近期的相关走势上。不少投资者还记得，当地时间9月18日，随着佩洛西强势表态，重申新一轮财政刺激法案规模至少要达2.2万亿美元，意味着两党“要价”相去甚远，美股应声跌至盘中低点。
△彭博社称，美股遭遇有史以来第三大周资金流出
市场避险情绪浓厚
美股两大指数连续第四周下跌之际，根据美国银行的数据，在截至9月23日的一周，美国股票基金遭遇有史以来第三大周资金流出，规模高达258亿美元，逆转了前一周出现的两年多来最大规模的资金流入趋势，引发市场广泛关注。
美联储主席鲍威尔23日在国会听证会上表示：“如果国会和美联储都提供支持”，经济复苏速度才有保证，“财政政策的力量是其他任何东西都无法匹敌的。”芝加哥联邦储备银行行长埃文斯也称，如果美国国会不能通过一揽子财政计划，给失业者以及州和地方政府提供支持，美国经济将面临更长、更慢的复苏。他预计到明年年底失业率将降至6%以下，前提是政府推出约1万亿美元的财政援助计划。
分析认为，由于投资者对美国政府出台新一轮财政刺激措施感到悲观，担心纾困法案无法出台导致经济复苏乏力，在本周前几个交易日，市场情绪已转向避险模式。在向避险资产转移的过程中，投资者正从股票和现金中抽身，将资金投向债券和黄金。根据美国银行的报告，在截至9月23日的一周，有13亿美元流入债券基金，14亿美元流入黄金。
光明交易有限责任公司的交易员丹尼斯·迪克表示，股市震荡暗示市场将保持谨慎，此前推动股市上涨的市场人气已经大幅改变。“担心踏空已经变成了担心录得实际亏损。”迪克说，“这是所有零佣金券商交易员的一次大洗牌，散户投资者的一次大洗牌。他们正在受到惩罚，这是理所当然的，因为你不能随便买些股票，认为股票只涨不跌。”
美国银行的报告同时显示，投资者此前大举撤出本轮反弹中最热门的科技板块，令市场对科技股的走势众说纷纭。进入本月以来，美股多只科技股出现大跌行情，有分析人士担心，股价下跌可能通过其他方式对经济和市场造成冲击，比如投资者大举举债购买一项资产，而该资产价格下跌过快，导致投资者被迫抛售，此举将加速资产下跌。此外，如果投资者损失过大，又或者需要偿还其他借款，可能就会出售其他资产，这将引发其他资产下跌。
《华尔街日报》认为，虽然对于苹果和亚马逊等明星公司而言，即便股价暴跌，也不必大幅削减开支，但员工的股票期权变得不值钱后，可能降低他们的工作积极性。同样，如果科技初创公司不具备高估的首次公开发行（IPO）退出渠道，那么由风险资本支持的生态系统将变得不那么有吸引力。硅谷地区过热的房地产市场一旦崩盘，其连锁反应可能伤及当地经济。