科创板核心在制度创新，不是简单加个“板”

推动设立科创板并试点注册制改革稳起步，证监会相关负责人就最新进展作解答

科创板核心在制度创新，不是简单加个“板”

在上海证券交易所设立科创板并试点注册制备受各方关注。昨天举行的国务院新闻办公室新闻发布会上，证监会相关负责人对这一改革工作的最新进展作了重点解答。

“科创板不是一个简单的‘板’的增加，它的核心在于制度创新、在于改革，同时又进一步支持科创。”中国证监会主席易会满表示，“总的来看，各项工作进展比较顺利。下一步，我们将继续扎实细致做好准备工作，推动这项重大改革有效落实落地。”

增强资本市场包容性

“设立科创板并试点注册制对于支持科技创新、推动经济高质量发展、推进资本市场市场化改革和加快上海国际金融中心建设具有重要战略意义。”易会满指出，设立科创板的主要目的是，增强资本市场对实体经济的包容性，更好地服务具有核心技术、行业领先、有良好发展前景和口碑的企业，通过改革进一步完善支持创新的资本形成机制。

他表示，设立科创板是深化资本市场改革的具体举措。这次改革不仅是新设一个板块，更重要的是，坚持市场化法治化方向，在发行、交易、信息披露、退市等各个环节进行制度创新，建立健全以信息披露为中心的股票发行上市制度，发挥科创板改革试验田作用，形成可复制可推广的经验。设立科创板将坚持“严标准、稳起步”原则，细化相关制度安排，完善风险应对预案，加强投资者教育，注重各市场之间的平衡，确保科创板并试点注册制平稳启动实施。

“当前，我们的很多精力都花在科创板的试点注册制改革工作上。”中国证监会副主席方星海透露，“要实行更严格的信息披露制度，这是科创板并试点注册制的一个核心内容。发行人是信息披露的第一责任人，中介机构应勤勉尽责，切实发挥对信息披露核查把关作用。同时，注册制试点过程中，新股的发行价格、规模，发的股票市值多少，发行节奏都要通过市场化方式决定，这和现在的做法有着重大区别。新股发行定价中发挥机构投资者的投研定价能力，建立机构投资者为参与主体的询价、定价、配售机制。”

不会出现大水漫灌的局面

中国证监会副主席李超表示，设立科创板并试点注册制是资本市场的一项增量改革，希望进一步增强包括科创板在内的资本市场的资源配置作用，进一步促进资本市场长期稳定发展。从这个角度来讲，设立科创板并试点注册制对资本市场中长期是一件好事。

科创板对二级市场会产生哪些影响？对此，李超指出，“科创板设立了严格的相应标准和相应程序，不是说随便谁想上市就可以上市的。同时科创板注重市场机制，包括市场的约束，只要市场各方，包括监管部门、中介机构、发行人、投资者等各方归位尽责，相信科创板不会出现大水漫灌的局面。”

目前，中国证监会已发布设立科创板并试点注册制的实施意见，上海证券交易所正根据征求意见情况对相关业务规则进行完善，中国证监会的两个办法即将结束征求意见。下一步，科创板重点还有三方面的工作需要完成。首先是制度规则体系，部分制度和规则将尽快修改后正式发布。二是技术系统的准备，上交所、登记结算公司以及证券公司各方正有序推进。三是市场组织工作，除了交易所下一步正式接受申请，对申请上市的相关企业进行相应审核之外，还有后续的询价、定价、配售等一系列相对复杂的工作，证监会将指导和督促相关机构，使科创板按照预期比较平稳地落地。

作者：本报记者 唐玮婕

>>>专家视角

这是一块宝贵的改革试验田

中泰证券研究所所长、首席经济学家李迅雷

设立科创板并试点注册制，构建起市场化发行承销机制，完善交易制度，建立起高效的并购重组机制等，这为我国资本市场基础制度的进一步优化提供了一块宝贵的试验田，是通过增量试点解决存量问题的一次重大改革。比如，注册制的试点，增强了企业上市的主导性；科创板退市制度将更为严格，对信息披露的要求进一步提高，加大优胜劣汰的力度；科创板对于企业盈利要求降低，不盈利的企业也能够上市，这样就可以避免过去某些企业为了上市，可能出现粉饰业绩的情况，也避免造成一些真正有潜力、有竞争力的、但可能还不成熟的企业不能上市的问题。

科创板及试点注册制当中的有益经验，有助于建立起融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系。

与此同时，科创板能够给成长空间较大的科创企业提供更好融资支持，其包容性将激励创新型企业发展，助推科技创新，不仅对推动上海建设具有全球影响力的科技创新中心具有引导意义，也将成为中国经济转型、产业升级的重要抓手。

科创板的落地能够提振投资者信心，提升市场活跃程度。从中长期的角度而言，通过试点注册制带来的改革，资本市场的资源配置作用将进一步增强，更有利于后续稳定的发展。

编辑：叶松亭

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