美国页岩油行业面临资金枯竭，破产企业增多，美原油产量接近极限？

▲2018年8月22日，美国得克萨斯州米德兰，日落时油田的油泵仍在生产。|视觉中国

据《金融时报》10月27日报道，美国页岩油行业的很多领域正面临资金枯竭，这导致钻探企业破产，同时威胁到该行业石油产量的迅猛增长。

由于油价下跌，投资者现在正回避规模较小的独立页岩油勘探企业，而当初正是这些企业让美国跻身全球石油生产国前列。

与此同时，分析人士表示，银行已收紧资金，同时可能会在对以油气储备为担保的贷款进行每年两次的评估时，进一步限制企业的借款能力。

市场观察人士预计，这种融资紧张将引发美国二叠纪盆地和其他页岩油产区的中小企业合并浪潮。能源投资银行Tudor Pickering Holt & Co负责上游研究的董事总经理马特·波蒂略表示，投资者认为，该行业的企业存在“5至10家的过剩”。整合后，他们希望看到一个规模更大、债务更少、资本支出控制更好的行业。

这种融资紧张已出现了很长时间。根据全球并购数据机构迪罗基的数据，在2014年至2015年油价暴跌之后，美国油气生产商在2016年成功从股票和债务资本市场融资566亿美元。尽管美国石油产量在过去3年增长逾三分之一，但今年它们仅融资194亿美元。

▲美国石油产量已经超过沙特。|视觉中国

由于资金短缺，今年的破产申请呈上升趋势。根据美国海博国际律师事务所的统计，截至今年9月底，有33家公司申请破产，其中仅5月以来就有27家，这一数据几乎与2018年全年相同。本月，负债46亿美元的EP能源申请破产，理由是“大宗商品价格低迷带来的挑战”。

破产也让基金经理丧失了投资兴趣。在数据提供商晨星追踪的240只高收益共同基金中，约有四分之三将不到10%的资产投资于能源，远低于14%的中性权重。银行目前正对向生产商发放的以油气储备为担保的贷款进行重新估值。随着每年两次的评估开始进行，他们对未来油气价格采用了较为保守的预测。总部位于休斯顿的卡当斯银行有限责任公司股价上周三下挫12.4%，此前该公司披露了大笔可能收不回来的贷款，其中包括与一家能源公司借款人相关的530万美元。该公司首席执行官保罗·墨菲对分析师表示：“我们对发放任何新的能源贷款高度谨慎。”

达拉斯联邦储备银行在最近针对200家油气公司的最新调查中称，银行已将借款者的借款上限从税息折旧及摊销前利润的3.5至4倍下调至2.5至3倍。一家受访公司表示：“似乎没有人投资油气项目了。华尔街对石油领域的投资显然不足。”瑞杰金融集团银行业分析师迈克尔·罗斯表示，由于企业越来越依赖自有现金流来为钻探活动融资，一些公司无力开发新储备作为银行贷款的抵押物。罗斯称：“如果无法筹集到更多资金，你就经营不下去。”

更为严峻的融资前景加上油井生产率下滑，正导致美国原油产量增长预期下调。多数分析师预测，明年的石油日产量将仅增加不到100万桶，而2018年为160万桶。由于全球经济放缓降低需求预期，美国产量下降不会自动带来油价回升。

作者：报驻华盛顿记者 张松

编辑：王卓一

责任编辑：陆益峰

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