特朗普喜欢不太强劲的美元？今年累计已跌9%

上周，美国总统特朗普表示：“我喜欢不太强劲的美元。许多坏事都伴随着强劲的美元发生。”事实上，美元今年以来下滑了约9％，创下1985年来同期最差表现。7月份，人民币对美元汇率累计升值0.68%，并实现连续三个月上行，回到2016年10月中旬水平；国际投行也开始纷纷调升人民币对美元汇率今年底的预期。Bianco Research显示，美元似乎正在追踪其1985年的表现。1985年是美元近40年来最糟糕的一年，所以如果美元保持目前的趋势，美元预计将再下跌10％。

在汇率决定模型中，有一类关注信息变化的模型，叫做“新闻模型”。政治和新闻事件发生之前，往往首先会出现一些传言，外汇交易市场对各种政治和新闻传言会迅速反应。当传言最终被证实时，市场可能不再波动。所以，外汇市场有一句古老的格言：“买预期，卖事实”（Buy the rumour, sell the fact）。

外汇市场对新闻的反应不取决于它们是“好”的还是“坏”的，而是取决于它们是比预期中“更好”还是“更坏”。预期到的信息已经包含在现有的市场汇率之中，汇率只根据未预期到的信息发生变化。

对此，苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任、高级研究员黄志龙认为，美元的贬值存两方面因素：首先是美国国内经济复苏不如预期那么强劲，特别是通胀率的上升乏力；其次是决定美元指数的主导外部因素是欧元的走势，今年以来欧洲经济超预期稳步复苏，同时欧洲的政治局势稳定，法国大选没有出现黑天鹅事件，今年也没有去年英国脱欧等事件发生，相反美国各项改革进程受阻。这些因素都会加剧美元疲软。

美元疲弱使得将资金从美国股市撤出，投入更长期的美国国债变得有利可图。疲软的美元提高了海外客户对美国产品的购买力，并提高了美国公司海外利润的美元价值。这体现在大型国际化公司的盈利和股价上。