国际油价企稳在近两年来高位

由婷

沙特国内近一段时期以来掀起的“反腐败风暴”不仅卷走了沙特十几位王室成员，还将国际油价在11月6日那天推到了28个月以来的新高——当日，布伦特原油报收64.27美元/桶，单日上涨3.54%，创自2016年12月1日以来最大单日涨幅。不仅如此，国际油价自今年6月以来，一直保持了稳中有升的良好表现。截至目前，布伦特原油累计涨幅超过40%，可以说国际油价走出了2016年初以来的第二波涨势。综合分析，本轮油价高位企稳，系受多重因素共同影响。

首先，欧佩克组织减产执行力前所未有，远高于外界预期。自2017年初减产协议执行以来，参与本次统一行动的欧佩克成员国以及其它产油国表现出了空前的纪律性。最近欧佩克与非欧佩克产油国联合部长级减产监督委员会(JMMC)表示，2017年9月份各产油国对减产协议的执行率达到了120%的水平，各国坚定地履行了当初的约定。据欧佩克发布的最新月度报告显示，全球发达经济体原油总库存环比下降2470万桶至29.96亿桶，尽管较过去5年平均水平仍高出1.71亿桶，但相比前一年，下降了约1.91亿桶，预计供需趋势将在约一年内消除盈余。

其次，作为本次减产行动的统帅，沙特和俄罗斯在助推油价企稳的过程中不遗余力。两国先后高调地对延长减产协议至2018年底做出了乐观表态，这不仅捍卫了减产带来的已有红利，更为将来一段时期原油市场的稳定注入了一剂强心针。

沙特正在为其国有石油公司　(沙特阿美)　上市做着各方面的准备，油市稳定是其IPO成功的前提。为应对长期低迷的油价以及实现经济多元化，沙特阿美于去年1月宣布计划将公司5%的股份IPO以期通过公开的市场融资填补国内财政赤字。根据报道，沙特官方对该公司的估值为2万亿美元，IPO的部分则为1000亿美元，如果成功，这将是迄今为止金额最大的IPO。然而有分析师质疑，在低油价的环境下，沙特阿美的估值不会超过5000亿美元，这也是其上市所面临的重要挑战之一。因此，在沙特阿美上市之前，沙特必将采取强硬措施落实减产，推动油价上涨并稳定在至少60美元/桶，为沙特阿美成功上市“保驾护航”。

对于俄罗斯而言，美国、欧盟的经济制裁短期内难以取消，俄企业在国际市场上的融资仍面临障碍，而俄政府预算又有很大一部分是源自于石油收入的，因此延长减产协议以期油价稳定上涨也是莫斯科的唯一选择。近年来，俄罗斯在经济结构改革方面一直未能组织起有效的应对措施，经济增长前景依旧脆弱，短时期内也难以改变对“石油美元”的依赖。同时，联手欧佩克可以控制一半的全球原油出口，打压美国页岩油出口，从而更加从容地获得国际原油新秩序的主动权。

另外，最近中东地区紧张局势升级以及美国对伊朗政策转变也是助推油价上涨的因素。近日，沙特率领的多国联军正与伊朗支持的胡塞武装在也门境内作战，沙特和伊朗之间的紧张关系进一步加剧。另一方面，前不久美国总统特朗普拒绝向国会证实伊朗遵守伊核协议，有可能导致美国重启对伊制裁。有分析指出，如欧盟国家跟进，对伊实行全面禁运的话，伊朗原油产量与出口量可能出现50-100万桶/日的下降。

随着供暖季的来临，市场很快还将看到对采暖油需求的大幅增加。另外，11月　30日即将召开的欧佩克部长级会议如果决定继续延长减产协议，那么对于产油商们来说这将会是一个无比安逸的“暖冬”。

(作者系上海交通大学华信国际能源问题研究中心研究员)