超级物种？创投大佬如何看待新经济上市潮

从小米、映客、51信用卡，再到今天的拼多多，7月开始，带着“新经济”标签的企业集体迎来了资本市场的“好日子”。创投界如何看待这波热潮？日前由甦翔投资主办的中国经济发展与投资论坛上，各路创投大佬围绕新经济与股权投资展开讨论，解锁新经济里的“超级物种”。

论起优势，无论是盒马、抖音，还是小米，新经济下的明星企业往往都“没有天敌”。通过技术内核的创新，或者商业模式的重造，这些“超级物种”可以利用自身的特点冲击现有的竞争对手，颠覆整个行业。由于来自技术和模式创新的奇点式突破几乎无法准确预判时间点，因此“超级物种”的出现往往是突然爆发式的，而且一旦爆发，其所代表的新技术和新商业模式将快速向行业蔓延，最终形成新的行业基准。比如，盒马生鲜突然出现在生鲜零售行业，快速发展之后，盒马模式被各老牌零售巨头跟进。

那么，“超级物种”如何避免昙花一现？仁弘资本CEO刘晓宁指出，在众多曾经完成技术和模式突破的企业中，只有能够形成完整经营生态、构筑稳固业务体系的企业才能成长为超级物种企业，而不是迅速过气的泡沫明星。

不过，尽管二级市场的好日子仍在继续，但从目前的情况看，一级市场已经在走向价值回归阶段，资金逐渐流向那些估值更合理，有确定的盈利预期，并且具有合理或较好增长性的公司。深创投华东总部副总经理伊恩江表示，资本市场对这些新经济企业的估值定价没有前例可以参考，传统的估值模型无法准确判断其价值，因此“低估”往往难以避免。事实上，小米此次在香港上市路演时就遭遇了尴尬，由于投资人很那理解所谓“硬件+互联网+新零售”的物种形态，募资额一路下跌。

易凯资本CEO王冉也指出：“与去年同期相比，我们判断今年下半年流入一级市场的资金将会减少50%至60%。受到资金更为谨慎的影响，预计中国一级市场的估值水平半年内会普降30%。”未来一个阶段内，互联网公司需要尽快找到更加符合经济结构的价值增长，关注企业内生的价值。

作者：唐玮婕
编辑：汪荔诚
责任编辑：顾一琼

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