牛年开局，牛气冲天！ 据彭博社数据，春节期间，全球股市总市值超过110万亿美元，已经突破历史新高。香港股市牛年开盘连涨两天，势不可挡，恒指突破31000点；台湾股市牛年第一天开盘更是狂飙3.54%。 A股市场明天即将迎来牛年的第一个交易日，那是否也注定要嗨呢？从历史经验来看，春节后的市场一般都会有不错的表现。而随着外围的强势表演，A股开盘应该不至于让人失望。此外，目前的市场处在全球流动性收紧预期不足和全球经济复苏预期较为强烈共振的阶段，在这样一个时段，全球各类资产价格都有重估机会。 当然，机与危总是一对孪生兄弟。2008年次贷危机之前的剧情正在快速上演。据英国《金融时报》报道，投资者对垃圾债的需求激增，美国企业中风险最高的借款人纷纷发行债券，使得这类借款人占自2007年以来垃圾债券交易中最大的份额。而美国10年期国债收益率也在快速上行，截至今天已突破1.3%。这可能给权益市场带来一些压力，同时美元也存在升值的可能性。现在就看全球哪家央行(除中国央行)先回归正常的货币政策的了。 港台股市牛炸了 台湾股市先行收盘。台股牛年第一炮打得十分威武，台湾加权指数收盘暴涨3.54%。半导体板块表现亮眼，日月光投控、联咏、环球晶等全数亮灯涨停。 香港股市继续表演。恒生指数收盘续涨1.1%，重要指数几乎全线拉升，H股表现较为出色。 开年第二个交易日，港股多数板块上涨。其中，黄金、SAAS概念、有色金属、石油及天然气等继续大涨。 A50创历史新高。 A股市场节后的表现可能取决于三个方面：一是情绪，二是结构，三是流动性。从目前的情况来看，外围情绪已经调动起来，做多气氛炽热；从上涨的结构来看，强周期的石油和有色板块，今天暴拉的保险板块都能够对指数构成强支撑。 不过，从流动性来看，还需要一些考量。从历次行情来看，两桶油突然大涨，对于其他处于强势的板块来说，并不是好事，因为投资者总会认为，这些大家伙会吸走流动性，不过当下两桶油的市值其实已远不如往昔。 此外， 2月18日，将有4800亿元央行流动性工具到期，包括2800亿元央行逆回购和2000亿元中期借贷便利(MLF)，同时也是2月中旬的法定存款准备金缴存日，如果没有大规模对冲出现，预计也将给资金面带来一定压力。 浙商证券王杨表示，复盘2010年以来A股在春节前后的涨跌表现，可以看出，春节前后股市上涨概率更高，节前一周平均上涨1.89%，节后一周平均上涨1.67%，整体受宏观流动性的影响较小。
次贷剧情再现 自2007年以来，美国高风险的借款人在垃圾债券销售中所占的份额最大，原因是收益率匮乏的投资者寻求回报并押注经济复苏。 据《金融时报》对Refinitiv数据的分析显示，自2021年初以来，美国高收益债券市场每募集的美元中，有超过15美分的债券被评级在C或以下的集团出售。自金融危机爆发以来，宽松的贷款标准引发了实力较弱的公司争夺现金的竞赛，这是自金融危机前夕以来任何一年中交易额的最高份额。 美联储(Fed)前所未有的刺激措施也推高了评级较高的投资级别政府和公司债券的利率，使投资者不得不在评级阶梯上进一步寻找风险更大的赌注。 尽管一些投资者对上市交易的质量感到不安，但许多人表示，他们能感觉到被迫放贷或面临表现不佳的竞争对手的后果。另外，许多人押注，美国经济的大幅反弹将为公司利润带来福音，这将提振整个评级范围内的公司。 TCW信贷交易主管杰里·库兹尔(Jerry Cudzil)说：“以前可能没有这种审慎的态度。” “如果您不购买其中的一些东西，那么在近期到中期，您将很难适应。这并不意味着它们是很好的交易。事实上，这是长期亏损的好方法。” 事实上，除了垃圾债券的剧情在上演之外，美国房价也出现暴涨。到2020年第四季度，美国独户住宅的中位数价格上涨了14.9％。根据彭博社汇编的数据，这是有史以来最快的增长速度。
另一个信号 在A股春节休市的日子，全球货币四处乱窜的信号已是越来越明显。除了垃圾债和房价之外，数字货币、油价、有色等都像疯了一样。不过，有一个市场却在持续下行，那就是国债。美国十年期国债收益率近期持续上行，并且已经突破到1.3%。 据天风证券宋雪涛研报，按照标普3900点的静态估值计算，10年期美国债收益率升至1.3%以上后，美股将面临回调。如果考虑未来业绩的增长(EPS+16.8%)，按照当前点位的动态估值计算，美债利率需升至1.75%才会对美股产生冲击。上半年可能是美债利率与美股共同上行，标普500在4200-4300附近、10年期美债利率在1.5%附近时，美股可能会发生较大回撤。 不过，也有一种观点认为，10年期美国债收益率持续回升，是对通胀和经济复苏的预期。这种回升目前并不会影响到权益市场。只是，若按照传统的估值理论，这一指标回升，最终还是会对估值构成压制。
10年期美国债收益率回升有可能推升美元。此前，美元杀跌有一种预期，即非美经济体的复苏弹性更大，美元将趋弱。然而，现实可能出现较大的预期差，美国圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯-布拉德表示，美国经济反弹的力度可能比中国还强。事实上，美国复苏力度已经领先欧洲和新兴市场，美德实际利差已经从底部反弹。这些因素，可能导致美元回流。而在美元回流的时段，权益的表现相对较弱。 勿庸置疑，现在处于一个全球流动性狂欢的阶段。作为投资者，现阶段“与钱共舞”可能也是一种必然选择，因为我们并不知道狂欢能持续多久，玩家们(不限于权益)也总有一种 “宁愿被牛踩死”的激情，纵使有无数的历史经验向我们展示了狂欢过后的惨淡。此刻就一句：不论走多远，都不要忘了来时的路。
机会不少，紧盯这些股票！
今天是A股年后第一个交易日，只要不盲目追高应该赚钱效益还不错，适当参与即可。预祝大家牛年账户长牛！ 化工板块：继续关注即可。金牛化工这票名字好“金牛”，但是这种票追高有一定风险，算是高风险高收益个股。宝丰能源绩优股，走势稳健，逢低关注短线机会。
有色黄金板块：短线可以继续关注，应该还能持续几天。洛阳钼业抱团股，港股洛阳钼业暴涨，这票应该也不会差，逢低关注短线机会。天山铝业有色+铝+煤炭，等洗洗应该仍然会有拉升机会。 医药板块：一直跟大家强调必有一波行情的地方，很简单，炒作2020年年报业绩，板块已经调整这么久了，位置又低，业绩又好，年后这个方向来一波不错的行情很合理，节前已经明显有启动迹象，继续关注即可。华兰生物白马股，逢低关注短线机会。康希诺年前几天涨幅比较大，这种机构票一向不急于拉升，等洗洗之后应该是不错的机会。 影视传媒板块：炒作的是过年电影票房预期，其实整个行业属于触底反弹，基本进入到价值洼地了，加上过年期间票房确实很亮眼，不排除成为跨年题材的可能。欢瑞世纪已经换手四板，如果开盘比较高的话不太好参与，高风险高收益个股。北京文化每波都离不开这个票，逢低关注短线机会，换手板可以考虑打。 其他板块：稀土方向节前连续反弹三天，力度还不错，这个板块后续仍然值得留意。光伏、锂电池两个老抱团方向虽然不够强势，但是板块抱团白马股走势仍然很靓丽，留意几个白马中军股就行了，比如阳光电源、隆基股份等。
文章综合来源 (券商中国时谦 盘之感博客 )