近日来，黄金价格从高点下降近20%，伦敦金现报1742.17美元/盎司。黄金首饰店里的金价也一路震荡下跌，实物黄金投资又开始火起来。记者走访淮海中路、南京东路等地区的首饰店，发现随着婚宴限制的放开，抑制了一整年的婚礼购金需求大增。
尽管全球黄金ETF呈现净流出趋势，各国却不约而同开始在实物黄金上“买买买”。据世界黄金协会数据，中国、美国、印度等国的消费者的“剁手”力度都创下新高。
不过，一个“世纪难题”摆在眼前：黄金是否真的“保值”呢？记者发现，许多黄金回收商给出的金价远低于当日金价。兴业证券一位贵金属研究员表示，所谓的保值是在漫长的历史进程中换取等价实物的能力，拉长时间期限看，黄金投资属性依然凸显。
一季度以来，机构对黄金概念上市公司的关注度明显提升。周大生珠宝今年来累计接受316次机构调研，不乏招商证券、睿远基金身影；周大福一季报增长强劲，获得不少机构“买入”评级。
金价大跌“捡便宜”
“年前首饰店金价都是500多元一克，今天只有460元一克了。”上海南京东路某老牌珠宝店的员工对记者表示，“去年8月份最高，金价一度达到594元/克，现在一只30克的金镯子便宜了近4000元。自春节后，买黄金的人明显更多了。”
“最近一段时间，婚宴限制开始分阶段放宽，之前受疫情影响，许多新人推迟了婚礼，随着‘五一’黄金周婚礼旺季到来，挑选黄金饰品的新人明显多了。”淮海中路周大福珠宝店店员告诉记者。
在金价回落的推动下，不少顾客都抱着“捡便宜”的心理光顾金饰店。一名因结婚购买金饰的女士表示，她在春节前购买的一件金饰品，金价为570元/克，如今，金价已经回落到470元/克左右，她准备再入手几件“嫁妆”，“买完后也不会轻易卖掉”。
那么，黄金首饰回收是否能“赚一笔”呢？记者询问了几家回收店发现，未必。
上海黄浦区某商场黄金回收商表示，回收价是按黄金含金量和当日金价决定的，回收时要进行有损检验和火烧检验。当日回收价格约375元/克，比购买价格低了约100元/克。
看来，要让手中的黄金饰品保值，还是需要稳稳保存几年，等回收当日金价显著高于买入时价格再出手。比如，1999年12月31日，伦敦金价格为288美元/盎司，2021年4月1日，伦敦金价格为1745美元/盎司，涨了5倍。拉长时间段再回收，黄金比较“保值”。
机构扎堆调研珠宝品牌
从上市公司发布的财报来看，中国内地消费者黄金饰品需求增长强劲。
4月12日，周大福珠宝集团有限公司发布截至2021年3月31日的一季报。报告期内，周大福零售值同比增长152.6%，其中内地零售值同比增长173.7%。
农历新年期间，周大福季内零售额同店销售增长超过159.8%，平均售价从2020年第四季度的4100港元增至2021年第一季度的5300港元。2020年第四季度，周大福在内地新开店150家，全年开店746家，成为珠宝品牌中开店数量增加最多的品牌。
因中国内地黄金市场的强劲增长，野村证券、中泰国际等重申周大福“买入”评级。
2021年以来，机构调研珠宝集团的频次也越来越高。据Choice数据统计，周大生珠宝今年来累计接受316次机构调研，不乏招商证券、睿远基金身影。
全球掀实物黄金“投资热”
不光是黄金饰品，随着金价回落，全球消费者都开始“扫货”。据世界黄金协会(WGC)数据，截至3月底，中国黄金ETF持仓量增长逾5吨，达到72.4吨的历史新高。上海-伦敦金月均价在连续11个月为负后，1月后转为正差价。价差上升背后是中国黄金消费的复苏。
世界黄金协会报告称，北美黄金ETF呈现大量资金外流趋势。不过，2月份珀斯铸币厂(Perthmint，世界上仍在生产中的最古老铸币厂)的铸币黄金产品销量跃升441%，达到12.4万盎司的月度纪录。这一增长归因于美国消费者对购买金币的需求。
印度也在一季度成为购买实物黄金的大国。据彭博统计，印度3月黄金进口量达98.6吨，较去年同期的13吨增长约6.5倍，创下自2019年5月以来新高，金价大跌，在印度婚礼季即将到来之际刺激了珠宝需求。
“尽管黄金对利率的敏感性很大程度上推动了近期的下行趋势，但它仍是波动最小的资产之一。一季度，黄金实际波动率低于13%，远低于美国股票和一些替代资产。”世界黄金协会认为，在资产波动剧烈的时刻，黄金在大部分投资者眼里仍是不错的风险对冲工具。
此外，美国长期国债收益率上升，打压了金价近期走势。但世界黄金协会认为，各国央行将使用货币 政策工具对通胀利率实行控制，使国债收益率趋于平稳。从长期看，国债收益率仍处于历史低位，投资者仍可能将资产配置从美国国债转向更高回报的黄金资产。
兴业研究外汇首席分析师郭嘉沂表示，伴随第二季度美债收益率的继续上行，以及通胀端很难给予金价显著支撑，金价继续震荡下行概率较大。