A股“再平衡”尚需时间重建

■本报记者 唐玮婕

本周首个交易日，受到创业板个股集体大跌的拖累，两市大盘高开低走，再现千股跌停的局面。原本，经历过前期连番跳水后的A股市场正在搭建一个蓄势震荡的平台，那么昨天这波深度调整究竟意味着什么？

超过1400只个股跌停

沪指昨天一度大跌超过4%，在银行板块积极护盘之下，收盘站稳3100点大关，跌幅为2.67%。相形之下，深成指未能守住万点整数位，全天跌幅高达6.55%。在市场成交量上，两市昨天分别成交3736亿元和3075亿元，总量超过6800亿元，较前一交易日明显放大。

事实上，昨天消息面上，随着中共中央、国务院印发《关于深化国有企业改革的指导意见》，备受关注的国企改革顶层方案落地。由于市场对此已有预期并进行了较为充分的提前消化，利好“见光死”效应引发一批国企概念股纷纷飘绿。A股昨天再度出现“千股跌停”景象，封至跌停板的个股数量超过1400只。

目前，很多股票下跌幅度已经很大，尤其是创业板，但不少业内人士依然认为，该板块从估值角度来看还不是很便宜。申万宏源昨天发布的A股策略周报称，蓝筹股估值已处于合理区域，部分成长股已接近合理估值水平的上限。但由于宏观经济仍在蓄势，上市公司基本面也未改善，因而底部的确定复杂漫长，鉴于市场需要理解重建的复杂性，资金供需平衡和市场信心的重建尚需时间。

市场去杠杆进入尾声

9月是一个重要的时间节点，一是美联储会不会加息可以敲定；二是清理违规账户期限也在9月底。

截至9月11日，完成清理资金账户3255个，占全部涉嫌场外配资账户的60.85%；还有2094个账户尚未清理，持股市值约1876.27亿元。已清理账户中，有76.28%采取取消信息系统外部接入权限并改用合法交易的方式清理，仅6.33%采取销户方式清理，还有部分账户采取产品终止等方式清理。

上周五，证监会对接入恒生HOMS系统等第三方软件的五家机构开出了高达2.4亿元的罚单。证监会新闻发言人邓舸表示，华泰证券、海通证券、广发证券、方正证券对外部接入的恒生HOMS系统、铭创系统、同花顺系统等第三方交易终端软件未进行软件认证许可，未对外部系统接入实施有效管理，对相关客户身份情况缺乏了解，未采集客户交易终端信息，未能确保客户交易终端信息的真实性、准确性、完整性、一致性、可读性，未采取可靠措施采集、记录与客户身份识别有关的信息，未实施有效的了解客户身份的回访、检查等程序。这四家上市券商随后公告称，截至调查日，华泰、海通、广发和方正分别有516个、120个、123个和284个使用HOMS系统、铭创系统和同花顺系统接入的主账户。

在此之前，证监会已宣布拟对恒生网络公司、铭创公司、同花顺公司非法经营证券业务案作出行政处罚，其中没收恒生网络公司违法所得1.328亿元，并处以3.98亿元罚款。

业内人士指出，随着监管部门对于场外配资的清理逐步迈入尾声，市场的去杠杆化过程也基本走完。因此，尽管在短期内，指数难免要走出宽幅震荡，投资者完全不必过于悲观。

申万宏源指出，目前A股的估值正进入合理区域，如何配置可能更为重要，行业和个股研究的价值已显著提升。“高股息”标的仍值得持续关注，基于股息率的估值修复行情是反弹的开始；在“蓝筹搭台，成长唱戏”的既定战法下，寻找景气度更高、确定性更强的板块才能避免沦为纯粹的交易和博弈。重点关注环保、新能源汽车、医疗服务、信息安全、电力设备等景气度较高的子行业，以及国企改革中推进速度较快，方案更符合A股市场偏好的地方国企改革的投资机会。不过，该机构也认为，当前位置并不具备反转行情的条件，善于交易的投资者可以适当参与反弹行情，长期大型资金也可以耐心等待更好的买入机会。