国盛可交换公司债券上市

■本报记者 张晓鸣

备受瞩目的上海国资流动平台有了最新动作。

昨天，国盛集团可交换公司债券在上海证券交易所挂牌上市，债券简称“15国盛EB”，债券代码“132004”。该债券于11月9日完成发行，融资规模50亿元，票面利率1%，标的股票上海建工A股初始换股价格设置为10.52元/股。这是去年国盛集团被上海市政府定位为国有资本流动平台之后，首次以划转的国资运营资产为标的进行的运作，被市场广泛关注。

国盛集团党委书记、董事长张立平昨天表示，作为国资流动平台，国盛将按照“发现价值、提升价值、实现价值”的原则，通过市场化的方式，让持有的可流动股权真正动起来，把盘活的资金用于战略性新兴产业，用于城市基础设施建设，用于社会保障补充，成为国资优化布局的重要渠道。

实现低成本创新融资

可交换公司债券对中国资本市场来说属于较新的金融产品。第一单是2014年底发行的14宝钢EB，迄今市场上以公募方式发行的可交换公司债不过4单。此前，发行可交换公司债之所以未被市场广泛采纳，是因为其对发行人来说要求甚高，如何定价即反映发行人的谋略。“如果转股价定价过高，投资者会认为股价不可能达到换股价，那么债券的发行就很难成功；如果价格过低，则表明发行人对资本市场的判断能力较差，且市场也会认为发行人急于抛售以吸收资金。”市场人士表示。

15国盛EB设定的发行期为6年，使投资者有足够的转股机会。一般来讲，资本市场的牛熊周期转换在6年中很可能发生。同时，该债券还设定了几乎所有转债产品的下修价格、投资者回售、强制赎回等含权条款，表达了较强的换股意愿。

最终，本次债券的发行获得了投资者高度认可，网下有效申购超过2万亿元，中签率只有0.17%，换股价溢价率达到28%，均优于预期，为国盛集团实现了低成本创新融资。

国资流动平台动作多

记者注意到，今年以来，国盛集团在资本市场上动作不少。

最近的案例是，6月，国盛参与光明乳业定向增发；8月，参与城投控股与阳晨B重组，担任其现金选择权提供方；10月31日，参与锦江股份定向增发；11月2日，国盛参与的华建集团重大资产重组举行敲锣仪式；11月3日，上实发展定向增发的相关公告中，国盛又通过上银基金财富38号资管计划参与其中。

张立平介绍，自2014年被市政府确定为国资流动平台后，按照市委、市政府的工作要求和新一轮国资国企改革的总体部署，以服务上海科创中心建设和国资国企改革为重点，国盛着力增强资本运作和资产整合能力，成为部分国有股权的持股主体、国资运营的执行主体和部分竞争领域国资退出的重要通道。

下一步，国盛将进一步优化国资流动平台的战略布局，通过划转、增资、资产置换等多种方式，使流动平台成为上海国资的持股主体。支持配合被持股企业的改革发展和资本运作，推动其资产证券化和被持股企业间的多层次合作。同时，以本次发行可交换债为契机，进一步利用多种方式实现股权平稳流动。盘活的资金将支持上海的科创中心建设和产业转型，投资战略性新兴产业，支持基础设施建设。