TMT投资将迎拐点？普华永道给了这样的观点

普华永道今日发布报告显示，2018 年上半年私募及创投（PE/VC) 在科技、媒体及通信（TMT)行业的投资整体呈现数量较少、金额环比持平的基调。该机构认为，2018年TMT行业投资端面临金融风险加强监管等方面的挑战，资产端则是处于风口迭代的过渡期，将进入优胜劣汰的良性竞争。

普华永道的报告显示，2018 年上半年，TMT 行业私募及创投投资达到 2096笔，环比减少17%；上半年披露投资金额的1400笔投资涉及总额 362.55 亿美元。大额融资方面，2018 年上半年过亿投资数量达到56笔，环比基本持平，投资总额略有增长，单笔过亿的平均投资金额超过了4亿美元。

普华永道中国TMT行业主管合伙人高建斌表示，“尽管具高成长性且退出前景看好的优质项目依旧独领风骚，但私募创投经过 2017一整年的喧嚣欢腾后，迎来金融市场加强监管的拐点之年。在资金端收紧、证券市场持续走低的市场背景之下，可以看到投资人出手愈发谨慎。”

2018 年上半年TMT四大子行业受到总体环境影响，投资数量皆有下滑。其中，互联网及移动互联网行业、科技行业依然是比较活跃的子行业，上半年分别有966笔和872笔投资，投资金额均有上涨。娱乐传媒行业的热度自 2017 上半年达到高位后持续下降，2018年上半年投资数量238笔。通信行业只有20笔投资，是上半年唯一没有单笔过亿投资的子行业。

值得关注的是，继 2017年私募创投退出高潮过后，2018上半年退出数量明显回落。并购再次成为主要退出方式，占全部退出数量的47%，股权转让与IPO次之，各占26%。然而自去年年底开始IPO过会率一直在低位徘徊，在此背景下，未达门槛企业纷纷撤回材料或选择海外上市。同时，香港联交所发布新政也吸引到一部分互联网企业赴港上市。

普华永道中国南部私募股权基金业务主管合伙人卓志成表示：“上半年 A 股与港股近七成IPO跌破发行价。二级市场投资人对新创企业经营模式、获利能力、合规性与成长前景等各方面的要求与早期投资人存在差异，使得私募创投投资人实现套利退出的压力持续上升。我们认为，2018年TMT行业投资端面临金融风险加强监管、经营合规性及股权基金税负问题的挑战，资产端则是处于风口迭代的过渡期，在政策引导下进入优胜劣汰的良性竞争。长期来看，相信这些调整对私募创投及新创企业的健全发展具正面效益。”

作者：唐玮婕
编辑：汪荔诚
责任编辑：钮怿

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