美联储加息或于9月启动

在美国首都华盛顿，美国联邦储备委员会主席耶伦上周五在参议院银行委员会就半年度货币政策报告作证。 新华社发

综合新华社消息，美国白宫20日发表声明说，总统奥巴马将提名密歇根大学教授凯瑟琳·多明格斯担任美国联邦储备委员会理事。

多明格斯2006年开始任密歇根大学公共政策和经济学教授，她也曾在美国全国经济研究所、国会预算局、世界银行、国际货币基金组织和国际清算银行担任研究员或研究顾问。奥巴马在声明中说，多明格斯在金融系统、货币政策和国际资本市场领域有丰富经验和渊博学识，能够胜任美联储理事这一重要职位。

此外，美联储主席耶伦上周在美国国会作证时暗示，美联储近10年来的首次加息正越来越近，全球经济要为此做好准备。目前，经济学家和市场人士已形成较为稳定的预期，普遍预计美联储最早将于今年9月启动自2006年以来的首次加息。

尽管此前国际货币基金组织曾建议美联储将启动加息时机推迟至2016年，但耶伦更倾向于稍早一点启动。她在听证会上强调，加息节奏比首次加息时机更为重要，稍早启动加息的好处是美联储可以采取更加渐进的加息节奏。

作为全球最重要的央行，美联储加息无疑将成为今年下半年影响全球经济和金融市场的最重要因素。但由于各国经济复苏进程和宏观经济政策存在差异，美联储加息对各国经济的影响不尽相同。对美国来说，启动加息标志着美国经济已回到稳步增长轨道，正式开启货币政策正常化进程，不再需要量化宽松这剂“猛药”。

作为全球最大经济体，美国经济持续向好将带动中国、欧盟出口，有利于提振全球经济增长。但作为主要的储备货币发行国，美国货币政策转向也势必引发国际资本流动逆转和全球资产价格重置，其外溢效应不可忽视。

一般而言，美联储加息会导致美元走强及美元资产的吸引力增加，吸引国际资本回流美国，部分新兴经济体可能面临资本急剧外流、股市下跌、货币贬值、外债偿还压力增大等挑战。事实上，美联储加息预期已经反映在美元升值趋势和一些新兴经济体货币贬值压力中。

国际信用评级机构标准普尔亚太首席经济学家保罗·格伦瓦尔德认为，美联储加息对亚洲各国经济的影响大致可分为两类：那些盯住美元汇率的小型经济体将被迫追随美联储一同收紧货币政策，那些拥有灵活汇率的大型经济体则将拥有更加独立的货币政策。另外，从债务期限结构来看，以美元计价的短期债务比重过高的经济体更容易受到美联储加息冲击，以本币计价的长期债务为主的经济体受到的影响相对较小。

杜大伟表示，如果美联储年内启动加息，而中国央行继续降息，这可能会导致许多国际资本流出中国和人民币汇率贬值。但他认为这种情况发生的可能性不大，因为中国资本账户并未完全开放，并且资本管制有效，因此资本外流的规模不会太大。整体看来，与其他新兴经济体相比，中国受美联储收紧货币政策的影响相对较小。

美国智库彼得森国际经济研究所资深研究员、前美联储首席经济学家戴维·斯托克顿认为，中国经济面临的更大挑战来自国内，应着重控制信贷扩张速度和稳定房地产市场发展，美联储收紧货币政策和全球融资成本上升可能会放大这些挑战。