趋于理性的资本，需要更高科技的年轻创业者

■本报记者 张鹏

5年以内，无人驾驶的汽车将走入消费者市场；20年后，职业司机开始失业；50年后，许多国家和城市将会推出相关的法规要求汽车必须无人驾驶以降低交通事故发生率。汽车保险业和机动车流转率影响下的出租车行业将随之发生天翻地覆的变化……这并非空想，在美国密歇根大学，汽车自动驾驶已经进入测试阶段；而谷歌和斯坦福大学的研制则更进一步，这样的汽车已经开始上路。上海交通大学校友、风险和投资管理公司创始合伙人吴炯在2015全球创业周中国站活动中表示，创业者从未像现在这样更重视科技含量，这也越来越为创业投资人所看重。

近日发布的《2015中国天使投资与孵化研究报告》显示，一方面，2015年国内创业市场天使投资的总金额已达95.58亿元人民币，全年规模超百亿几乎“没有悬念”——这是2013年的10倍，2014年的2倍；另一方面，3%的创业者拿到了97%的资金。很显然，投资者们更加趋于理性，瞄准技术壁垒更高的风口投入资金。

中国创投环境比肩美国

据统计，近年创业投资市场上，美国风投机构每年总投资额为约500亿美元，中国风投机构则为160亿美元左右；美国创业企业的A轮融资平均金额为700万至800万美元，中国创业企业则为300万至400万美元。

“目前美国风投阶段总体是亏钱的，而中国风投总体上还是赢利的，发展潜力更大。”成功投资饿了么、大智慧、百姓网等的风险投资人、金沙江创业投资基金董事总经理朱啸虎说，在数量上看似差距明显，其实反映出中美两国创业成本的差异。

触宝科技联合创始人王佳梁称，目前国内高校对大学生创业的理念和扶植力度甚至超越美国。就在今年的全球创业周期间，上海交通大学就发布了“交大创业矩阵”，整合校内外资源，从创业启蒙教育、创业实践、专业平台扶植、校友资源等方面帮助大学生创业者。“从有一个idea到创业公司的加速发展，这里都能找到创业者所需要的资源和帮助。”

创投圈内，“资本的冬天来了”的声音不绝于耳。创投引导基金管理人徐清认为：“可以明显感觉下半年企业的估值和融资比上半年有一个非常大的变化，但我个人感觉现在可以停下来看一下什么值得投，而不是盲目跟风。”

“点子创业”转向“技术创业”

在过去15年，中国的互联网创业经历了5个寒暑，每隔3年就有一个空间，每次都是一个创业风口过去，新的创业“宠儿”诞生。这从中概股在美国上市的周期也可以看出，三年一周期，每个周期主题都不一样。

2017、2018年，哪个行业将成为投资人的“宠儿”？朱啸虎的判断是：“从线上到线下”的O2O企业将迎来一波上市潮。

智能手机的出现，使人们上网更加便捷，移动互联网轻易改变了衣、食、住、行、游、购、娱等传统行业。尽管其中很多已被互联网大佬们基本完成了“互联网化”，却仍有很多垂直细分领域的O2O，有待开掘或大有可为。“一个细分行业，如果有百万个产品和服务供给方，而且创业者能有效地控制供给方，这个O2O项目就是有市场前景的。在中国，百万级供给方的细分行业有很多，都可以被互联网化。”

时下创业的趋势已经从原本的“点子创业”向“技术创业”转变。熊明华以创投企业最近在美国的投资经历举例称，互联网依旧是美国创投的风口，而如虚拟增强现实、网络安全、比特币和机器人四大领域最为火热，这些既有技术壁垒，又与互联网挂钩的领域，最受投资人青睐。

人工智能、提高办公效率的自动化软件、医疗健康的互联网化等领域是熊明华看好的投资方向。“这些领域不仅科技含量高，且从社会发展、知识产权管理、计算机运算能力和劳动力成本等领域的发展都达到了爆发的临界点。”

使用频率和供应者必不可少

雅虎创始人杨致远说，他投资的企业运营两三年后的产品形态，几乎与投资时完全不同，但这些企业之所以可以“活下来”，是因为创业团队能力超群。面对市场的挑战，要亲身体验和学习，保证用户体验，才能让企业不断发展。

站到了风口下，如何进一步选择创业的细分市场？朱啸虎从投资人角度，总结了“3S”标准。第一个“S”是Significant（重要性），即创业项目要有足够大的市场容量；第二个“S”是Scalable（可扩展性），即项目能低成本地扩张，用户愿意主动宣传、分享给他人；第三个“S”是Sustainable（可持续性），即要有足够高的进入壁垒、足够强的垂直特殊性，以阻止潜在的竞争者进入。

同时，投资人的思路不是看服务需求者有多少，而是看服务供应者有多少。比如打车软件市场驱动了百万出租车驾驶员，而下一个同理的APP可能驱动百万医生、百万教师、百万家政服务员。比如从事家政服务的阿姨们，眼下使用智能手机的比例还不高，待他们接受了智能手机，这一领域前途可观。当与互联网智能终端相关的产品与服务渗透率超过20%时，创业和投资的绝佳机会就来了。

创业必须把握节奏，任何一个新的细分领域在前6-12个月有机会“跑快一点”，后面创业者想要融资就很困难。比如跨境电商，现在初创企业如果还想再跨境电商融资，估计已经非常难。“我建议创业者们在构思产品时，尽量避开细分市场的巨头，离他们三四条马路之外，否则产品即便成长起来，也会被他们灭掉。”朱啸虎说。

国际化创业公司将成为趋势

创业接力投资人徐毅律解读《2015中国天使投资与孵化研究报告》称，从国内早期投资的情况来看，北京毋庸置疑仍旧还是“老大哥”，全国今年以来投资案例数量超过40%瞄准了北京的创业企业。在上海，这一数字相比去年有所增长，从17%增长至今年的19%，且保持上升势头。

从国际布局来看，天使投资最活跃的地区分别是硅谷、纽约、波士顿和西雅图。“不少人说北京创业氛围比上海好，投资人作为整个生态系统的很重要的一环，应该对创业氛围起到改善和提高作用。”熊明华称，纽约、旧金山市中心等地，因为白领集中，很容易孵化出新的创业企业的形态。上海跟北京、杭州、深圳比，有其独特的海派文化，具备向世界扩张的能力。“我觉得上海的投资项目和投资氛围其实很好，一点都不比北京差。”

起点创业投资人查立在印度考察创业时发现，那里创业的生态环境与中国不同：创业企业在印度有15年的税收优惠，前面5年100%全免，第二个5年免30%，第三个5年再免一半，这一政策对外资和内资企业没有差异。因此，中国手机制造商海外总部有八成以上设在印度，欧美500强企业的客服也放置在此，带动了其软件制造水平的提高。

“未来智能穿戴是趋势，如果硬件在中国生产，软件在印度，中国的创业者可以与印度创业者结合在一起。”而在芬兰、丹麦等北欧国家流行绿色食品餐饮，居民在阳台和屋顶上种植蔬菜水果，餐厅收购这些100%的绿色食品，售价比平时高出20%，点菜率超过了50%。随着国内消费水平的提高和健康意识的提升，这种绿色饮食的技术和管理系统也能引入国内。“未来，创业的方向一定是国际化的——我们可以做本土化的事情，但国际化是创业公司未来的一个很好的趋势。”