新一轮股市“打新”下周启动

首批10家冻结资金或超9600亿元，剩余18家年底前分批发行

■本报记者 唐玮婕

下周一开始，时隔5个多月后的新一轮股市“打新季”又将启动。根据10家IPO公司的最新公告，凯龙股份将在11月30日打响网上申购的“首炮”，紧接着中坚科技、三夫户外、润欣科技、邦宝益智、安记食品、道森股份、博敏电子将于12月1日集中申购，而中科创达的申购定在12月2日。

最后的打新预冻款

今年7月初，因A股市场出现异常波动，已经启动新股发行程序的28家公司暂缓发行，首发企业的初审会、发审会等会议也随之暂缓安排。由于新股发行相关规则修订和技术系统改造工作都需要一定的准备时间，证监会决定先按现行制度恢复前期暂缓发行的28家公司中已进入缴款程序的10家公司新股发行，剩余18家公司则会在年底前分批发行。

这意味着此次10只新股还将继续采用预先缴款冻结资金的形式，即申购的时候需按照T-2日（T日为申购缴款日）前20个交易日的平均市值确定账户可申购额度，申购时需按申购数量全额缴款，待中签率确定后再退还未中签部分的款项。最后的“打新”预冻结资金规模会有多少？根据华泰证券估算，10家公司募资总额为39.42亿元。2014年1月至今的IPO平均认购倍数约为244倍。按这一认购倍数，首批启动的10家IPO冻结资金在9600亿元以上。而由于剩余的18家将分两批重启发行，估计第二和第三批将共冻结2.27万亿元左右。

新股仍会低价发行

接近1万亿元的一级市场“抽水”可能会对二级市场造成一定的心理冲击，不过，目前A股走势正逐渐企稳，资金面也保持着较为宽松的水平，因此，IPO重启对于大盘的实际影响有限。事实上，从历史情况来看，重启IPO短期虽然会对近期持续上涨态势造成一定压制，但并不能改变大盘的中期趋势。从更长远角度来看，本次新股发行制度调整后，将更趋市场化，为注册制的推出奠定基础。

事实上，在证监会最新公布的新股发行改革方案中，一大亮点正是取消了预缴款，降低“打新”对二级市场资金面的影响，加上市值配售方式不变，也有利于提高投资者对二级市场股票的配置比例。

华泰证券发布研报称，IPO新规的变化对市场的主要影响可以归结为两点，一是申购制度的变化利于新股发行期间整个市场的持仓稳定。在坚持市值配售制度下，取消申购预缴款，这将增强有打新需求的投资者持仓及增仓的意向，特别是持仓及增仓低估值、流动性高、股息率高的大蓝筹。二是发行监管方式变化与小盘股定价程序变化有利于中小企业上市发展，增加新兴产业等小盘股的供给。

与此同时，为降低中小企业融资成本，缩短发行周期，提高发行效率，今后拟规定公开发行2000万股以下的小盘股一律取消询价环节，由发行人和主承销商协商定价，直接向网上投资者定价发行；有老股发售安排的，因对老股有锁定期要求，作为例外，仍需要履行询价程序。证监会新闻发言人曾明确表态，新股发行定价市盈率超过同行业市盈率的，应按照《关于加强新股发行监管的措施》要求，连续三周发布投资风险特别公告。因此，现阶段新股仍然会保持低价发行。

IPO明年有望提速

根据证监会最新公布的数据，目前证监会受理首发企业682家，其中，已过会48家，未过会634家。未过会企业中，正常待审企业613家，中止审查企业21家。与此同时，上周证监会安排了三场发审会，审核通过了山东天鹅棉业机械股份有限公司、第一创业证券股份有限公司和北京恒泰实达科技股份有限公司的首发申请。

德勤大中国区A股上市负责人吴晓辉认为，在IPO新规实施后，预计明年A股市场有望新增380至420家新股发行，预计融资总金额在2300亿至2600亿元的规模。他还预计，注册制在明年推出将是大概率事件。国泰君安也在近期的研报中指出，目前排队等待过会的企业超过500家，预期注册制将于2016年年中推出，新股发行有望进一步提速，每年发行300家成为可能。