A股“入指”，市场将有哪些期待

■本报记者　唐玮婕

MSCI明晟公司昨天宣布，决定将中国A股纳入MSCI新兴市场指数。对此，中国证监会做出回应称，这体现了国际投资者对我国经济发展稳中向好的前景和金融市场稳健性的信心，中国资本市场必将以更加开放的姿态欢迎境外投资者。

A股222只大盘股纳入

MSCI是美国著名的指数编制公司，目前是全球影响力最大的指数提供商之一。根据MSCI公布的信息，此次纳入MSCI新兴市场指数的，共有A股的222只大盘股，基于5%的纳入因子，占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。MSCI计划分两步实施这个初始纳入计划，以缓冲沪股通和深股通当前尚存的每日额度限制。第一步预定在2018年5月半年度指数评审时实施，第二步则在2018年8月季度指数评审时实施。

“我们赞赏MSCI做出这一决定。”证监会新闻发言人张晓军表示，“A股纳入MSCI指数，这是顺应国际投资者需求的必然之举，体现了国际投资者对我国经济发展稳中向好的前景和金融市场稳健性的信心。我们对此一直是乐见其成。中国资本市场必将以更加开放的姿态欢迎境外投资者。”

张晓军同时指出，A股纳入MSCI指数，对中国资本市场的改革发展既是机遇，亦是挑战。中国证监会将会同相关各方，进一步完善境外投资者投资A股的相关制度和规则，便利境外投资者通过包括跟踪MSCI指数在内的多种方式投资A股。

资本不会爆发式涌入

事实上，中国已发展成为世界第二大经济体，中国内地股市总市值近8万亿美元，占全球股市总市值的10%，是全球第二大股市，国际投资者对配置中国股票的需求日益迫切。此次MSCI宣布将A股纳入MSCI新兴市场指数，对国际资本的流动格局将产生深远影响。

上交所资本市场研究所所长施东辉表示，A股纳入MSCI新兴市场指数是中国股票市场国际化的重要一步，上交所将持续推进蓝筹股市场建设，平稳发展衍生品和基金市场，积极探索交易所国际化新模式、新机制。

据有关研究机构分析，预计国际投资者将会更加平稳持续地投资A股市场，但不会出现爆发式资金涌入。渣打中国财富管理部董事总经理梁大伟表示，MSCI将A股纳入指数是对A股市场不断提高流动性和透明度的肯定。从直接资金流入看，短期之内对A股的推动作用有限，因为具体进程要到2018年才会正式启动实施，同时新框架下A股初期在三大指数中的占比很小，预计带来的净资金流入与A股目前的流通市值相比作用有限。

但梁大伟认为，长期来看，A股纳入MSCI指数对于中国本地资本市场意义深远。机构投资者比重上升本质上可以改变市场结构和风格偏好，一定程度上会减少市场波动；同时资本项下的净流出压力减小，可以起到稳定本币汇率的作用；此外还有助于中国资本市场的国际化，提升中国金融的定价权和国际影响力。