MSCI纳入因子提至20%，A股将迎超千亿美元增量资金

MSCI（明晟公司）于今晨宣布将A股纳入因子从5%提高到20%。多家专业机构预计，此举实际将为A股带来1000至1500亿美元左右的增量资金。

招商基金国际业务部总监、招商MSCI中国A股国际通指数基金经理白海峰认为，本次纳入比例提升是预料之中的，纳入比例从5%提高到20%，预期实际将为A股带来1000-1500亿美元左右的增量资金，对MSCI中国A股国际通指数而言是100%的利好，对相关概念基金和A股市场权重股也将形成有力的推动。

摩根大通表示：自MSCI于2018年5月将中国A股纳入其指数体系，标志着中国A股首次迈入国际指数后，我们看到市场参与者的反应非常积极。考虑到MSCI今日宣布增加A股大盘股所占权重并纳入中盘股，我们预计中国A股市场潜在的被动资金流入规模约为142亿美元。加上主动资金，预计流入规模将达到850亿美元。考虑到富时罗素指数公司也将于今年 6月起纳入A股，我们预计于2019年5月至2020年3月期间，中国A股市场潜在的资金流入规模约为1,500亿美元（包括主动及被动型资金）。

白海峰认为，虽然自2018年6月以来的市场是单边下跌的，但MSCI对A股的配置却是超预期的。现在回头看去年6月被纳入时，在过去三年来看都是一个相对较低的点位，而本次提升纳入比例的时点，其实也反映了境外机构投资者对A股投资价值和估值水平的基本判断。

之前明晟公司预计5%的纳入因子会带来220亿美元左右的资金流入，但其实招商基金国际业务部四季度最新统计的数据已经达到了460亿美元。此外，这5%纳入因子所带来的增量资金中主动资金约占80%至85%，说明境外机构投资者对A股的看法要远比国内投资者更加乐观，主动地超配了A股市场。

明晟预料纳入因子提高到20%后，预计将吸引逾800亿美元资金流入。但事实上，自A股纳入MSCI以来，外资流入量、主动资金占比及MSCI纳入权重的提升速度均远超市场预期，因此，白海峰预计纳入因子提升到20%所带来的增量资金很可能会再次超过市场预期，对MSCI相关基金更是直接的利好。纳入比例从5%提高到20%，预期实际将为A股带来1000-1500亿美元左右的增量资金，对MSCI中国A股国际通指数而言是100%的利好，对A股市场权重股也将形成有力的推动。

白海峰分析，如果将明晟20%纳入因子带来的资金量与今年北上外资和富时纳入A股带来的增量资金加总，预计今年外资在A股的资金量可能会达到1.5万亿元人民币，与国内公募基金、保险基金两大机构投资者形成三足鼎立的格局。这样看来，A股市场机构化、国际化的趋势已然非常显著，这是一个势不可挡的必然趋势，当然也会对A股市场风格、估值定价等各方面都会产生深远的影响。

作者：唐玮婕
编辑：顾一琼
责任编辑：钮怿

*独家稿件，转载请注明出处。