集成电路产业基金首期募资285亿，超级基金助上海强“芯”

本报首席记者　张懿

募资规模高达285亿元的上海集成电路产业基金昨天正式“出发”，无论是对上海芯片产业、上海的制造业，还是对上海科创中心建设，这都堪称一个具有里程碑意义的事件。作为国内集成电路产业链最完整、技术水平最高、规模靠前的地区，上海对这支基金期盼已久。在靴子“落地”之际，不妨对其诞生的背景和效应做一番评价。

为什么要做

对制造业而言，如果说软件是灵魂，那么集成电路或者说芯片就是心脏。然而，我国集成电路产业却一直与世界先进水平有显著差距。业内普遍认为，这种差距主要体现在制造工艺方面，而归根结底是因为投入不足。全国集成电路领域所有投资之和，甚至不及一家国外大公司。

本届中央政府对集成电路产业的重视程度前所未有。不仅首次在政府工作报告中提及集成电路产业，而且以空前的力度组建了总规模达1400亿元的国家集成电路产业基金　(“国家大基金”)，其目的就是要通过加大资本投入，支撑技术和产业规模升级，缩小我国集成电路产业和世界领先水平的差距。

实际上，作为我国集成电路产业的重镇，上海在该领域也一直受到投入不足的困扰。业内人士告诉记者，从2005年以来，上海集成电路制造领域就一直没有真正大手笔的投入，制造业不强，对芯片设计业也无法构成有效支撑。实际上，过去10年，上海集成电路产业在国内份额已经出现了下滑，从最早的“半壁江山”逐渐退至“三分天下有其一”。

是否必须

围绕上海集成电路产业基金的方案，本市有关方面进行了深入讨论，并遭遇了一些颇具争议性的话题。比如，集成电路产业是否还有未来?　上海是否还需要拥有集成电路制造业?

实际上，集成电路产业投资风险的确巨大。这是一个资本、智力、技术高度密集的产业，特别是资本需求量实在太高。目前，一条主流(实际上并非先进)的12英寸集成电路生产线，包括装备、厂房、土地在内，其投资规模一般在50亿美元左右，这还不包括对制造工艺等知识产权方面的投入。

而且，国际上近期出现一种观点，认为随着主导半导体工业数十年的摩尔定律逐渐走向终结，集成电路产业似乎遭遇了发展瓶颈，未来不排除被新一代技术和器件所替代。在这样一个节骨眼上，继续为该行业投入数百亿元，是否值得?

此外，还有一种意见表示，上海应该以发展更具服务业特征的芯片设计业为主，而在集成电路制造方面，可以转而通过将设计方案交给其他地区甚至国外企业代工的方式，间接地拥有产能。

面对三大疑问，经过充分研究，上海有关方面达成共识:上海在集成电路领域拥有人才、技术、配套等综合优势，这个产业应当是上海优先发展的产业。尽

管集成电路技术面临发展瓶颈，但未来的技术路线成熟至少还需要几十年，这意味着，现有集成电路产业投资拥有足够的回报期;而摩尔定律遭遇瓶颈，也意味着对现有集成电路制造技术的投资，不至于被快速替代，将有更长寿命。此外，国内外的经验已经证明，制造业将为集成电路设计业提供强大支撑，其他地方的集成电路产能即便可为我所用，却无法在上海带出繁荣的产业生态。

如何运营

上海集成电路产业基金将由财政资金、金融资本、产业资本等共同组建而成，它将严格遵循政府引导、社会参与、市场运作的原则。换句话说，今后的经营管理将充分发挥市场机制的作用，减少政府直接介入，这不仅可以提高投资决策的科学性，也能显著提高决策效率。

据透露，该基金有可能为上海两大主要芯片制造商的产能升级提供资金，远期来看，285亿的资金规模有望带动近千亿元投资，从而使上海有月产20万片的集成电路产能，这大约是目前的4倍。

实际上，集成电路制造业的投资特点，就是初期投入大，回报期漫长。特别是最初几年，数百亿的设备投资面临折旧，财务压力巨大;然而，一旦度过折旧期，之后企业的现金流将非常健康，芯片流水线将成为不折不扣的“印钞机”。

根据这个产业特点，上海集成电路产业基金也希望能按市场化的方式，找到退出通道。而据目前国内主板市场的上市要求，产业基金投资的项目可能因最初的亏损而无法实现IPO，如果要在国内A股市场找到退出通道，就需在挂牌规则上争取有所突破。