美图亏损中上市，能靠电商完成盈亏平衡吗？

12月15日，美图公司正式宣布在香港主板挂牌上市，公司以接近招股区间低端的每股8.78港元价格发行股份，市值达371亿港元（47亿美元）。作为近年来港股规模最大的互联网公司IPO，美图上市之路受人瞩目。但15日正式在港交所挂牌之后，接连两天盘中跌破发行价，收市时勉强守住发行价。19日收盘时，美图再次跌破发行价。

美图在上市后成为港交所仅次于腾讯的第二大互联网公司，但“互联网公司”这个名头却受到了部分人的质疑。虽然美图一再强调自己是互联网公司，但其手机硬件的收入却占了公司收入的九成以上，更像是一家手机公司。同时，财务数据显示，美图公司在2013年、2014年、2015年及2016上半年分别亏损2581.3万元、17.72亿元、22.17亿元和11亿元。如果计入优先股的累积公允价值亏损，截至今年6月末，美图累积亏损达63亿元之巨。

坐拥数亿流量，但仍陷入“亏损上市”的窘境，对此，美图董事长蔡文胜给出了一个时间表，2017财年美图将开展商业化，并于年底实现互联网增值服务及其他分部的盈亏平衡。想要在如此短的时间内完成盈亏平衡的目标，美图要靠什么才能做到呢？在更新的招股书中，美图将盈利模式定在新手机产品以及社交电商平台上。

手机产品是现阶段美图主要的营收来源，但是想要靠它逆袭实现盈利并不现实。

“美图手机对公司来说是一个非常好的补充业务，美图核心是平台，目前美图超过11亿用户，已经构建成了一个巨大平台，而手机是我们用户自然需求的延伸。”美图CEO吴欣鸿说。

2013年5月，美图正式进入硬件领域，推出了专攻自拍的美图手机，至今为止美图共推出了10款手机，市场售价在2000-3500人民币。

美图手机主打的是美颜自拍这个用户针对性很强的卖点，确实也凭借细分市场、产品特性突出取得了一定的成绩。但是即便是在这样的细分市场上，美图手机面对的竞争对手非常多。OPPO、华为、金立等都推出了主打自拍功能的手机，因此，美图想在手机业务上实现突破是十分困难的。

既然手机业务无法形成突破，招股书中被蔡文胜很看好的社交电商平台就成为美图接下去最核心的业务内容了。

目前，美图系列应用已经在超过11亿台设备上激活，月活跃用户数已达4.56亿，但是美图的工具类APP有一个共同的特点，即用户的驻留时间过于短暂，只在特定场景下应用。这也是为什么美图拥有仅次于Facebook、微信、淘宝等公司的用户数，按理应该获得广告商的青睐，但是今年上半年美图的广告收入仅有2590万元。

值得庆幸的是，美图的用户多为喜欢社交、乐于分享的年轻用户，并且大部分是女性用户，而且美图已经有成功社交产品的先例美拍。但是想要通过目前的平台来变现，仍然是件很难完成的任务，不管工具类还是社交类APP，都缺少交易的场景，并不是有了流量就可以保证一定能够成功。

社交和电商的确会在一定程度上帮助美图实现商业化，但是现在国内已经有诸如微信、微博之类的社交工具，电商平台也有诸如淘宝、京东这样的劲敌，留给美图的生存空间已经很小，更何况做电商平台还要面临一个更现实的问题，那就是目前现有的电商平台基本都在亏损，美图想要靠电商实现盈利平衡，解决这个行业性难题也是关键。

美图在招股书中预计，截至2017年年末，公司仍将处于亏损状态，想要在短时间内利用手上的庞大用户数打造一个帮助公司扭转业绩的电商平台，美图还有许多工作要做。